行业趋势与格局 - 定制家具行业过去高速发展得益于中国房地产，尤其是一手房、精装房发展，若一手房红利放缓并向存量房市场转移，行业格局将变化，围绕二手房和翻新房的存量房市场是企业要攻克的方向，这可能是未来重要增长点，目前行业格局重新划分或延续较长时间 [3] - 定制家具和家装公司的合作模式尚无定式，定制家具企业和家装公司在商业模式、技术、施工工艺等多方面不断变化，市场上合作方式多样，需时间沉淀 [3] - 全屋定制未出现真正意义上的价格战，因产品个性化程度高、服务比重大，消费者不好比较，公司目前毛利率较为稳定 [4] 公司业务策略 - 公司认为直营和加盟有机结合更合适、可持续，在大型城市需直营做长远布局，同时开放加盟进驻效率较高，公司在大型城市竞争力和市场规模持续提升 [4] 公司业务增长情况 - 整装业务 Q3 表现好于 Q2，整装云会员招商进度不错，采购额提升，整装云增速比自营整装更快 [4] - 从历史成交数据看，公司在一手精装房成交率和客单价较高，若未来精装房占比提升，对公司有正向影响 [4] 公司创新业务进展 - 公司推行的整装云项目以及第二代全屋定制是往上游延伸、拓宽能力边界的创新尝试 [3] - 第二代全屋定制核心是以主辅材为载体寻找切入一手毛坯和二手翻新客户市场的工作法，若能覆盖更多此类客户将带来很大增量，刚上线不久，加盟商积极配合推广 [5]