公司业绩情况 - 2018 年度营业总收入 664,538.55 万元，同比增长 24.83%；归属于上市公司股东的净利润 47,707.52 万元，同比增长 25.53% [3] - 2019Q1 营业总收入 127,385.99 万元，同比增长 15.66%；归属于上市公司股东的净利润 -2,257.20 万元，同比减亏 31.56%；扣非归母净利润同比减亏 42.02% [3][4] 毛利率与产品定价 - 综合毛利率略有下降，原因是加盟收入增速快但毛利低，配套品和整装收入增速快但毛利低于定制家具 [4] - 产品定价维持现状，认为价格战意义不大 [4] 门店情况 - 2019 年 Q1 直营店 100 家，比 2018 年底减少 1 家，未来不会大幅减少，今年重心在自营城市开放加盟 [4] - 自营城市开放加盟受意向投资者青睐，未设定招商指标，由直营城市总经理根据当地市场决定，2018 年底自营城市加盟店 78 家，2019 年 3 月底达 96 家 [4][5] 费用与 ROI - 2019 年对费用保持审慎态度，关注销售费用和管理费用管控，如精准投放广告、优化人员团队架构、控制薪酬等，开放加盟可节省直营体系人力成本 [5] - 2018 年线上 ROI 因竞争激烈、引流成本变贵而降低，2019 年一季度因流量回暖及内部调整回升 [6] 业务进展 - 自营整装业务在广佛成三地推行，无城市扩张计划，在客户数量、客单价、成交率方面有增长空间，目的是积累经验支持装企会员 [6] - 整装云业务开端良好，2018 年底会员 1200 个，2019 年 3 月底超 1400 个，2019 年 Q1 同比增长 2514%，达 6200 万 [6] 供应链管理 - 具备 10 万 +SKU 供应链管理能力，当前管理超 3 万个 SKU，有品类扩张空间，与大厂合作保证品质，存货周转率高于传统家具企业，采取规模化采购策略，优化智能供应链系统 [7] 行业趋势 - 地产红利消失，增量市场转存量市场，二手翻新和住房改造需求占比提升，客户结构变化 [7] - 精装房推行和整装企业发展加速家居产品建材化，可从零售、消费互联网、产业互联网、整装云抵抗 [7] - 未来流量入口是一体化设计服务和高效整合交付能力，整合品牌到门店是标准零售企业形态 [8] - 装配式装修是未来发展方向，可降低施工时间，利于家装企业规模化扩张和产业水平提升 [8]