行业与市场影响 - 行业市场规模尚小、定制家具渗透率提高可抵消房地产调控影响，定制家具行业已穿透多次调控周期，购物中心店模式可增强抵御调控风险能力 [2][3] 门店经营情况 - 加盟店老店增长比直营高，因加盟店团队成熟度提升；直营老店较成熟，通过设SP点引流获尺效果不错 [3] - 加盟收入占比略高于直营，今年加盟店增多使加盟渠道占比上升 [3] 软件优势 - 公司认为设计应关注提升效率、提供多样方案及落实后端支持生产，公司在软件技术和生产制造有经验积累，拥有三大数据库，可提供多样家居解决方案 [3] O2O业务 - 近年互联网引流成本上涨，公司做线上引流多年，投入产出比处于行业较高水平，有信心持续扩大优势 [4] 产能布局 - 除华南、华东、西南外，暂无其他地区产能布局规划 [4] 成本与毛利率 - 2016、2017年采购成本上升，但公司整体成本率、毛利率未受冲击，受益于工厂解决产能瓶颈后的成本管控和效率提升，目前整体毛利率变化主要因直营和加盟销售结构变化 [4] 整装云项目 - 整装云招商顺利进行，但项目处于初级阶段，不确定性多 [4] - 定制家具业务面向C端，整装云面向B端，为家装企业赋能；整装云若运行起来可作为定制家具产品引流渠道补充，目前公司主要营收仍在定制家具业务 [4][5]