公司基本信息 - 证券代码为 300616，证券简称为尚品宅配 [1] - 公司全称为广州尚品宅配家居股份有限公司 [2] - 2017 年 11 月 29 日下午，T. Rowe Price、Global Focused Growth Fund、上投摩根等参与现场参观活动，地点在尚品宅配智能制造生产基地 [2] - 上市公司接待人员为董事会秘书何裕炳 [2] 业务选择原因 - 公司选择全屋定制，一是消费者有需求，二是为寻求差异化竞争优势，当时市场上无企业涉足，如今全屋定制成行业发展趋势之一 [2][3] 财务与盈利情况 - 公司净利润比竞争对手低，因执行直营 + 加盟并重模式，初期全国直营布局扩张使销售和管理费用增加，2015 年以来直营战略布局初步完成，直营店效益将释放，总体费用率稳步下降，公司今年会加速发展加盟渠道、对直营体系提效降本以提升盈利能力 [3] 渠道收入占比 - 加盟收入占比略高于直营，今年加盟店增多，加盟渠道占比对比去年有所上升 [3] 公司优势 - 公司优势在于创新的购物中心店开店模式、直营 + 加盟双渠道模式、优秀的全屋定制能力和强大的线上导流能力 [3] 线上导流渠道 - 公司采用全渠道推广，包括信息流、第三方店铺（天猫、京东）、微信、微博、搜索引擎、SNS 等，全渠道推广已成熟，不依赖单一渠道 [4] 行业竞争情况 - 今年很多家具企业上市，公司感觉竞争加剧，但定制家具行业服务比重高、产品定制化、可比性不强、消费者选择成本高，打价格战可能性不大，很多企业推低价爆款只为引流，公司目前无降价计划 [4] 渠道发展规划 - 直营店覆盖国内 11 个一二线核心及省会级城市，已初步完成全国直营战略布局，短时间抢占当地市场前三份额，部分城市领先，直营模式能关注消费者需求、调整经营策略，未来采取直营 + 加盟并行策略，加大力度发展加盟渠道，谨慎开拓直营城市，倾向在现有直营城市网点加密 [4] 营收增长关键点 - 公司门店数量少，未来加盟加速扩张、店铺数量增加、客户数持续增长，营收增长空间更大 [5] 工厂产能情况 - 佛山现有四个工厂，预计产能可支撑到 2019 年上半年，无锡工厂投资约 21 亿元，占地约 518 亩，新工厂效率更高，产能预计是佛山工厂一倍多，预计 2019 年投产 [5]