公司基本信息 - 证券代码 300616，证券简称尚品宅配 [1] - 公司名称为广州尚品宅配家居股份有限公司 [2] - 2017 年 6 月 14 日下午，多家投资机构到公司智能制造生产基地参观调研，上市公司接待人员为董事会秘书何裕炳、佛山维尚总经理黎干 [2] 业务增长情况 - 一季度衣柜同比增速 42%，其他柜类占比最大且增速达 31%；加盟渠道增速高于直营渠道增速 [3] - 2016 年生产人员比 2015 年增长约 5%，但销售收入增长 30%，人均效率提升 [3] 制造环节特点 - 公司从一开始做全屋家具定制，除衣柜、橱柜外其他全屋家具销售占比达 6 成，产品结构决定生产制造模式、流程不同，生产端可应付各种尺寸需求，标准化柜体企业转型全屋定制有难度 [3] - 公司板材利用率高但制造成本高，因产品结构不同，其他企业生产同样产品成本不见得低 [4] 成本与利润 - 降低制造成本可通过提升人均效率降低人工成本，以及在供应链环节节省费用 [4] - 2012、2013 年公司净利润率 10%，后因全国直营布局扩张销售和管理费用增加致净利率降低，目前全国直营战略布局初步完成，覆盖 11 个一二线核心及省会级城市，直营店效益将释放，今年会加大拓展渠道、增加加盟店数量提升加盟收入 [4] 行业转型难度 - 单品定制家具企业转型全屋家具定制，易在生产计划排单上出问题，公司生产计划排单能力强 [4] 产品结构原因 - 衣柜和橱柜受房型限制，其他全屋家具需求由客户需求决定，如榻榻米是公司明星产品 [5] 加盟店情况 - 截至 2017 年 5 月底，直营店和加盟店合计超 1300 家（含正在装修）；加盟渠道里一线、二线购物中心店数量占比超 70%，整体购物中心店数量占比超 50% [5] 工厂产能与品质 - 新工厂（五厂）2016 年投产，预计 2018 年下半年完全达产，可支撑到 2019 年上半年产能，公司在考虑其他地区产能布局 [5] - 五厂产品品质与原有工厂相同，但设备新、效率高 [5] 配套产品供应 - 配套品运作无库存，有两种模式：一是公司收到订单向供应商下单，供应商直接向客户送货、安装；二是公司收到订单向供应商下单，供应商送货到公司，公司向客户送货 [6] 设备使用情况 - 因生产强度大，国产设备使用 2 年左右精度等跟不上，公司设备日运转 20.5 小时，目前主要使用进口设备，个别生产强度低的流程可用国产设备 [6] 物流规划情况 - 五厂从最初规划开始由公司自己做，向外购置硬件设备，公司自己做信息化和集成部分 [6]