公司基本情况 - 公司是国内机动车检测领域和驾驶人考试行业整体解决方案主要提供商，产品涵盖机动车检测系统、联网监管系统、尾气遥感检测系统与智能驾驶员考试与培训系统 [3] - 2019 年第一季度公司业务稳步增长，实现营业收入 12,241.13 万元，同比增长 48.84%；利润总额 3,598.78 万元，同比增长 100.54%；归属于上市公司股东的净利润 3,096.65 万元，同比增长 109.96% [3] 行业现状与需求 - 我国已形成较完整机动车检测体系，在用机动车强制性检测分安全、环保和综合三类，新车下线检测逐渐应用 [4] - 行业发展时间短，潜在需求待开发，汽车后市场发展滞后，主动参检需求将增加，政策和检验机构创造外部条件 [4] 公司业务收入与市场 - 2018 年机动车检测系统销售与运营维护收入占比超 90%，检测行业联网监管系统销售基本为维护费用，占比不到 10% [5] - 全国检测行业联网监管系统平台销售对象为公安、环保、交通等部门，尾气遥感检测系统销售对象主要为环保部门 [5] - 公司机动车检测系统市场覆盖全国 31 个省级行政区划，市场份额持续上升，占有率多年领先 [5] 新车下线检测业务 - 应用领域涵盖常规和特种车辆检测，以新能源汽车为突破点，已与比亚迪等厂商合作 [6] - 该业务非主营业务，占比小，对经营业绩无影响 [6] 设备更换与维护 - 易损耗件更换周期 2 - 3 年，大部分设备使用寿命 5 - 8 年，使用不当等会加速老化 [6] - 未出台报废标准，老旧系统仍在使用，标准出台将加速淘汰，存量带来重置需求和维护收入 [6][7] 政府政策措施 - 2014 年公安部与质检总局规定政府不得举办检验机构，简化审批，推行异地检验 [7] - 2018 年国务院决定货车年审、年检和尾气排放检验“三检合一” [7] - 2019 年国家发改委放开机动车检测类收费项目，实行市场调节价 [7] - 政策鼓励民营资本进入市场，改善检测机构数量和布局现状 [7][8] 公司财务与业务进展 - 收款分阶段，预收款项余额因业务规模扩大逐年增加 [8] - 尾气遥感检测系统通过招标销售，公司积极参与，市场将随政策落地发展 [8][9] 检测标准与影响 - 国家针对机动车检测制定严格标准并适时修订，新标准更严格先进 [9] - 2018 年环检新标准 2019 年实施，检测系统升级更新市场空间约 20 亿，增加检测站成本，促进公司营收和利润增长 [9][10] 公司经营相关问题 - 2019 年第一季度毛利润稍低因遥感检测系统销售方式致利润率低于传统检测系统 [10] - 公司主要通过直接或成立产业基金间接收购检测站，后期不排除自建 [10] - 新建检测站场地要求高，政策放开后不会迅速大量新建 [10] 产业基金与收购 - 公司参与设立德州市常盛新动能产业投资基金合伙企业，与政府、社会资金合作，三方持股约 20%、25%、55% [11] - 截至 2019 年 3 月 31 日，通过多种方式进入机动车检测运营领域 [11] 公司发展战略与业绩增长点 - 立足汽车后市场，提供高品质产品与服务，提升技术先进性，拓展应用领域，探索海外市场，推动联网监管系统建设 [11] - 利用行业优势，适时通过资本运作扩张业务，延伸产业链 [11][12] - 后续业绩增长点为尾气遥感检测系统、新车下线检测系统与智能驾驶员考试与培训系统 [12] 传统业务增长支撑 - 机动车保有量增长、车龄增长带动检测和设备需求 [12] - 行业标准升级带来存量设备更新需求 [12] - 汽车后市场发展滞后，检测市场增速大于汽车保有量增速，强制和主动参检需求增加 [12][13] - 监管趋严，公司作为龙头技术雄厚，市场份额有望扩展 [13] - 国内检测机构数量少，服务能力欠缺，放开收费使检测站购置需求增强 [13]