公司基本情况 - 安车检测是国内机动车检测领域和机动车驾驶人考试行业整体解决方案主要提供商，产品涵盖机动车检测系统等多种系统 [3] - 2019 年第一季度公司业务稳步增长，实现营业收入 12,241.13 万元，同比增长 48.84%；利润总额 3,598.78 万元，同比增长 100.54%；归属于上市公司股东的净利润 3,096.65 万元，同比增长 109.96% [3] 行业现状与发展 - 我国已形成较完整机动车检测体系，在用机动车强制性检测分安全、环保和综合三类，新车下线检测逐渐应用 [4] - 行业发展时间短，潜在需求待开发，汽车后市场发展滞后，主动参检需求将增加 [4] - 截至 2018 年底，我国机动车检测站约 1.2 万家，行业存在企业规模小等问题，亟待整合 [10] - 中国每万辆车拥有检测机构数量（0.59 个）大幅低于发达国家（日本 3.51 个、美国 2.5 个、欧洲 2 个），检测机构服务能力欠缺 [15][16] 政府政策措施 - 2014 年 5 月 16 日，公安部与质检总局联合发布意见，规定政府部门不得举办检验机构，简化审批程序，推行异地检验 [5] - 2018 年 5 月 16 日，国务院常务会议决定 2018 年底前实现货车年审、年检和尾气排放检验“三检合一” [5] - 2019 年 5 月 14 日，国家发展改革委通知放开机动车检测类等收费项目，缩减政府定价范围 [5] 公司业务相关 市场竞争与份额 - 在用机动车检测系统领域主要竞争对手有石家庄华燕交通科技有限公司等，公司产品市场覆盖全国 31 个省级行政区划，市场份额持续上升，占有率行业领先 [5][6] 产能与需求 - 2018 年度共销 2377 套产品线，公司有产能扩充计划，截至 2019 年 3 月 31 日，已对募投项目机动车检测系统产能扩大项目投入 2,004.69 万元，采取措施保障产能满足环检系统升级需求 [6] 预收款项 - 公司收款分阶段，合同签订起三个工作日内预收 30%货款，设备运抵安装现场三个工作日内收 30%，安装调试完成后三个工作日内收 30%，剩余 10%作为质量保证金，待验收合格一至两年后收取，业务规模扩大使预收款项余额逐年增加 [6][7] 现金流量净额 - 2018 年公司经营活动产生的现金流量净额相比上年同期减少 104.62%，原因是放宽合同预收条款及产销规模扩大致支出增加 [7] 尾气遥感检测系统 - 2017 年 7 月 27 日，环保部发布相关要求控制汽车污染物排放，公司遥测式机动车尾气排放检测技术成熟，产品分固定式和移动式，具多种功能，与其他企业相比有技术、人才和客户资源优势，国内有力竞争者有安徽宝龙环保科技有限公司等，市场将随政策落地发展，销售主要通过参加政府招标 [7][8][9] 环检新标准影响 - 2018 年 9 月 27 日发布的新标准于 2019 年 5 月 1 日实施，增加多项检查内容和要求，需检测站升级仪器台体与软件，将增加成本，促进公司 2019 年度营收和利润增长 [9][10] 检测站相关 - 新建检测站投入金额无明确标准，建设周期一般半年左右，受多种因素影响 [10] - 公司主要采取直接或通过成立产业基金间接收购检测站，后期不排除自建 [10][11] - 运营检测站需考虑设备质量和售后服务，公司服务网络覆盖 32 个网点，有 200 多名工程师，处于行业领先地位，检测系统易损耗件更换周期一般 2 - 3 年，大部分设备使用寿命 5 - 8 年，检测设备报废标准出台将加速老旧系统淘汰，现有机动车检测系统存量未来有较强重置需求和可观维护收入 [11] - 中小规模机动车检测站正常运营至少需 10 余位工作人员，检测对设备软硬件依赖性更强 [12] 产业投资基金 - 公司参与设立德州市常盛新动能产业投资基金合伙企业，采取与政府、社会资金合作方式设立，三方持股比例约为 20%、25%与 55%，截至 2019 年 3 月 31 日，通过多种方式进入机动车检测运营领域 [12][13] 检测站运营管理 - 检测站运营成本主要是人工和租金，公司计划参考国外经验输入管理模式，采用信息化管理，运用 AI 技术监控，收购检测站采取控股方式，留部分股权给原股东与管理层 [13] 业务扩展方向 - 收购检测站后可向二手车检测、机动车维修检测等新领域拓展，促使公司向机动车检测设备与检测服务提供商转型 [14] 发展战略与业绩增长点 - 公司立足汽车后市场，未来坚持提供高品质产品与服务，提升技术先进性，完善网络，加强研发，拓展应用领域，探索海外市场，推动监管系统建设，通过资本运作扩张业务规模，后续业绩增长点包括机动车尾气遥感检测系统等 [14] 业务增长原因 - 中国人均汽车保有量提升空间大，汽车后市场空间将扩大，检测市场增速大于汽车保有量增速，强制检测覆盖将扩大，主动参检需求增加 [15] - 机动车检测监管趋严，公司作为龙头企业技术雄厚，市场份额有望扩展 [15] - 国内检测机构数量少，服务能力欠缺，放开收费限价使检测站资金充足，有较强设备购置需求 [15][16]