公司概况 - 公司专业从事功率半导体芯片和器件的研发、设计、生产和销售，具备以先进的芯片技术和封装设计、制程及测试为核心竞争力的 IDM 业务体系 [3] - 2019 年公司实现营业收入 67399.71 万元，同比增加 25.40%；归属于上市公司股东的净利润 18963.44 万元，同比增加 14.47%；总资产为 245515.10 万元，同比增加 57.32%；归属于上市公司股东的所有者权益为 224593.72 万元，同比增加 66.33%；股本为 26958.83 万元，同比增加 49.99%；预计非经常性损益对公司净利润的影响金额为 712 万元 [2] 战略合作 - 公司与中芯国际签订战略合作协议，确立战略合作伙伴关系，有助于 MOSFT 和 IGBT 等新业务拓展和提升，目前公司 MOS 相关产品部分业务等同 Fabless 模式 [4] 产能情况 - IPO 募投项目中，功率器件产线 2019 年投产，处于起步阶段；防护器件 2018 年投产，未来 2 - 3 年达满产 [5] - 定增项目已完成基础设施建设和相关配套，部分增厚存量业务产能 2020 年 2 月 13 日复工复产已投产，今年可量产；整个项目建设期约两年，今年要完成新型封测项目约 8000 万元投资，南通子公司承建项目已投 3000 多万，预计年底完成定增项目投资总额约 4 亿 [5][6] 产品毛利率 - 公司晶闸管和防护器件产线通过多年技术积累等形成成熟技术工艺平台与先进制造，保证了核心业务毛利率与现金流相对稳定且较好的水准 [6] 客户群体 - 公司下游客户宽泛，产品结构下游主要是大小家电、工控、通信、安防、照明、电动工具、电表、汽车电子，MOSFET 的客户与晶闸管的客户有重叠 [7] 市场份额与前景 - 公司晶闸管系列产品市场份额约 5% 多一点，国内市场约 30 亿左右，全球不到 10 亿美金；公司占国内市场份额 15%，占国产进口替代部分约 50%，未来几年存量业务预计保持 10% 左右增长；该产品可直接应用于交流电源，具有一定不可替代性 [7] 产品价格 - 受疫情影响，今年半导体产业市场缺货与价格回归理性可能性较大；晶闸管保持现有价格水平，二极管、MOSFET 和防护器件等产品毛利率普遍不高，价格理性回归可能性存在 [8]