公司基本信息 - 公司名称为江苏捷捷微电子股份有限公司，证券代码 300623，证券简称捷捷微电，成立于 1995 年 3 月，去年在深市挂牌上市 [1][7] - 2018 年 11 月 11 日 20:00 - 21:00 在江苏省启东科技创业园兴龙路 8 号 2 楼会议室召开投资者电话会议，参会机构众多 [2][3][4][5][6] - 上市公司接待人员有公司董事、董事会秘书、财务总监沈欣欣，副总经理张家铨，公司证券与投资者管理专员沈志鹏 [4] 公司业务与产品 - 主要从事功率半导体芯片和器件等研发、设计、生产和销售，形成以芯片设计和制造为核心竞争力的业务体系，目前营收中完全 IDM 产品占比接近 94% [7] - 主要产品包括晶闸管芯片和器件、防护系列芯片和器件（如 TVS 放电管、ESD 等）、二极管器件和芯片、厚膜组件、MOSFET、碳化硅器件等，下游用于民用、防雷击防静电保护等领域，定向增发项目投入后产品应用将延伸到战略性新兴产业领域 [7][8] - 在晶闸管系列产品有近二十年积累，国内排名第二，占国产替代进口部分接近 50% [8] 募投项目进展 - 去年底防护器件项目完成试生产，今年正式投产，产能在爬坡；功率半导体器件计划今年完成试生产，截至三季报投资完成规模达 95%以上；研发中心投资完成规模接近 40%，预计明年完成投资建设 [8] - 今年 9 月发定增预案，两个项目到第十次董事会已投资约 6000 万元，定增项目总投资 9.1 亿元，包括电力电子器件生产线建设项目（5.3 亿）、新型片式元器件和光电混合集成电路封测产线（1.9 亿）、补充流动资金（1.9 亿），项目建设期 2 年及以上 [8] 产能情况 - IPO 前产能 70 万片，IPO 项目可研报告计划新增 4 英寸产能 90 万片，目前 IPO 项目涉及产线共投入 4.5 亿，新增有效产能 100 万片以上，接近 200 万片产能规模，目前实际产能利用率约 160 万片，未来两三年内产能爬坡仍有增长空间 [9] - 防护器件产能在 2020 年得到充分利用，功率器件产线估计在 2021 年 [10] 竞争优势与市场情况 - 芯片研发能力是核心竞争力，在产品性能、工艺等方面国内领先，具备与国外产品抗衡基础，产品价格比国外低 30%左右，性价比优势明显 [11] - 晶闸管市场 70%被国外企业把控，全球市场规模接近 10 亿美金，国内占比 35%左右，不到 30 亿人民币，产业每年约有 5% - 6%的增长，有进口替代空间 [11][12] 价格与毛利率情况 - 部分晶闸管产品今年涨价但幅度不大，防护器件价格几乎没变，防护器件系列产品毛利率下降是因募投项目产能爬坡，转固后固定资产折旧一年净增 4000 万元 [12][13] - 防护器件芯片毛利率 40%，器件毛利率 35%，平均不到 40%，因应用领域和生产工艺不同，比其他二极管毛利率高 [14] - MOS 毛利接近 18%，今年营收预计 1500 - 2000 万，若完全 IDM 模式下 MOS 毛利率会在 38%左右 [16][17] 出口情况 - 中美贸易战对公司直接影响较小，有几百万产品直接出口美国工厂，下游客户会受间接影响 [15] - 出口国家中亚洲占 50%（包括印度、日本等），欧洲占 40%多（包括西班牙、德国），美洲不到 10%（主要是巴西、美国），今年出口占 15%左右，未来出口比重初定不超 25% [15] 其他情况 - 国外含税售价与国内现有售价相比有 30%差异，进口半导体行业税负较低，进口芯片与器件零关税，公司 70%设备靠进口且接近零关税，后端封测设备关税 0 - 10%，芯片制造设备基本零关税 [15] - 公司产品 TVS、ESD 等芯片生产周期一般 25 天以上，部分 20 天左右，二极管系列产品最少 4 次光刻，最多 6 次光刻，4 - 5 次居多，40 多个工步 [16] - 今年 1 - 9 月公司 IDM 产品占比 93%，剩下 7%来自 MOSFET 产品和少部分封装器件，MOSFET 芯片是流片的 [16] - MOSFET 在分立器件里占比最高达 50%左右，国产化主要是中低端产品；我国 IGBT 起步晚，国产化率仅 10%，产品组合模组约占 60%，单管约占 40% [16]