产能情况 - 温州和泰州工厂宠物零食产能合计约15,400吨，温州工厂有一条小型宠物湿粮产线于2021年7月建成 [3] - 越南三家工厂宠物零食产能合计约15,000吨，以ODM模式面向海外市场 [3] - 柬埔寨工厂2021年下半年投入使用，处于产能爬坡阶段，预计2022年释放30%左右产能，追加扩建项目完工后总产能将达11,200吨 [3] - 新西兰年产4万吨高品质干粮产线已建成，处于产品验证阶段；在建年产3万吨高皮质湿粮产线 [3] - Alpine工厂约1,500 - 2,000吨宠物零食产能，生产高端、精致肉质零食类产品 [3] - 江苏康贝新型主粮工厂实施“年产5万吨新型宠物食品项目”，预计明年上半年部分产品投放市场 [3] 税收与产品销售 - 越南巴啦啦从取得收入起前4年免征企业所得税，后9年减半征收，目前处于减半征收优惠期 [2] - 新西兰主粮产线用国际顶级设备，现阶段计划主要通过ODM和国内自有品牌销售，工厂端综合毛利率30%左右，在国内以一般贸易方式进口为主 [2][3] 市场与产品相关 - 海外市场宠物零食销售终端需求正常 [2] - 植物咬胶在欧美发达市场渗透率和消费频次高，是海外零食主粮化代表性产品，国内市场处于培育期，有较大增长空间 [2] - 公司销售产品按重量逐年增长，产品结构变化、单价差异、贸易战关税和疫情会影响收入水平 [2] 产品毛利率与成本 - 影响毛利率最主要因素是原材料成本，产品结构变化也会影响综合毛利率 [2] - 公司所在地是皮革产业聚集地，产业配套完整，在皮革成本上有优势 [2] 行业与公司策略 - 宠物食品规模制造需技术积累，高端产品需高品质原材料资源 [4] - 人民币贬值超预期，客户要求降价可能性极小 [4] - 新型主粮产品工艺成熟，将在合理毛利率基础上提升市占率，自有品牌优先 [4] - 自有品牌业务集中在国内，采取多品牌模式，定位中端及以上，压缩部分代理业务，加大线上营销力度 [4] - 自有品牌产品销售定价考虑成本费用、产品/品牌定位、市场竞争格局和短期目标等因素，关注产业链布局，品牌收购视具体情况而定 [4] - 公司针对国内自主品牌和海外ODM研发不同产品，现阶段海外以独家供应产品为主，两者无冲突 [4]