公司基本信息 - 证券代码为 300628，证券简称为亿联网络，活动日期为 2018 年 4 月 25 日，活动类别为电话会议 [1] - 参与单位及人员众多，包括方正证券、北京泓澄投资等多家机构的人员 [1][2] - 接待人员为董事会秘书、财务总监、证券事务代表，地点在公司会议室 [2] 2017 年业绩情况 - 年收入 13.88 亿元，同比增长 50.23%，净利润 5.91 亿元，同比增长 36.65% [3] - SIP 话机同比增长 48.22%，VCS 增长接近 95%，推出 VC800、CP960 等终端产品和 YMS1000/2000 等服务器产品 [3] - 毛利率与 2016 年波动不大，净利润增速和营收增速差距主要因 2017 年和 2016 年汇兑损益差距 6000 万，2016 年有部分税收优惠追溯调整记入收入 [3] 2018 年 Q1 业绩情况 - 营收 4.12 亿元，同比增长 31.8%，净利润 1.96 亿元，同比增速 18.8%，扣非后净利润 1.66 亿元，差距来自理财收入 [4] - 因 90%产品出口且以美元计价，汇率下跌 7%致毛利润和净利润增幅赶不上营收增幅 [4] 2018 年重点业务方向 - 重点在云视讯平台，Cloud2.0 已上市并将大幅推广，未来在 cloud2.0 提升上发力 [4] - 发力与微软合作的解决方案提升，目前在 SIP 上合作，有团队做云视讯平台解决方案，2019 年产生收入 [4] 问答环节要点 业绩波动原因 - 2017 年四季度收入和净利润环比下降因渠道提前备库存、物流及国外四季度放假等因素 [5] - 一季度收入增长受人民币汇率影响约 7 个点，扣除影响增速在 41% - 42%之间 [5][6] 业务拆分情况 - 基于人民币增速 31.8%算，2018 年一季度 VCS 同比超过 100%，话机维持 30% [6] - 2018 年一季度 SIP 以美元计价，因未调价和汇率影响，毛利率下跌 [6] - 2018 年 Q1 管理费用提升约 4 个点，主要因人员同比增加，去年共增加 100 多人，多发生在 Q2 [6] 合作影响及市场情况 - 与微软合作对公司 SIP、未来 VCS 海外业务有积极影响，但微软发展有不确定因素 [7] - 中美贸易战下，公司 30%以上营收来自美国，目前大客户需求稳定 [7][8] VCS 业务情况 - VCS 国内外占比约各一半，战术先国内后国外，海外渠道基础好但推广进度比国内晚 1 年 [8] - VCS 认证体系去年已搭建，但与渠道销售无必然相关性，核心看产品 [8][9] 公司预期及增长动力 - 2018 年总体目标 30%，话机靠近 30%，VCS 目标 80%，云视讯争取年中到明年年底行业竞争力领先 [9] - 未来 3 年增长动力主要是 VCS，SIP 在总体业务仍占较大比重，公司重点研发投入方向是 VCS [9][10] 云视讯相关问题 - 云视讯可使 VCS 产品价格下降、部署灵活，利于从高端用户向普通企业推广 [10] - 云视讯产品与买断式 VCS 产品，技术上云平台安装部署有提升，商业模式上两种模式将共存 [10][11] 运营商业务情况 - 2017 年运营商业务销售占比提升至 30%，新客户拓展、老客户维护良好，内部份额有提升空间 [11] - Polycom 在运营商业务份额市场第一，亿联是后进入者 [11] - 运营商渠道认证周期有长有短 [12] 其他问题 - 美国限制采购中国产品法律条文对公司影响不大，公司主要在中高端市场 [12] - 缤特力收购 Polycom 短期内对公司不是坏消息，后续影响看 Polycom 动作 [12] - 公司对厦门税收优惠持续持乐观态度 [13] - 2017 年围绕主营业务储备技术和资源，2018 年在 VCS 业务和云平台加快速度，寻找协同企业，基金成立有准备工作 [13] - 各地区收入无大幅变动，俄罗斯和东亚拓展不错，业务拓展与当地经济关系不直接 [13]