业务现状与趋势 - 公司业务总体稳定，短期内以外销为主，受国内政策限制，VCS业务发展后国内业务占比将增大 [2] - 各国业务总体稳定，北美发展最快，各国占比波动在5%以内，预计未来3年维持稳定 [2] - 全球大部分企业通讯使用模拟通讯，模拟通讯被IP通讯替换是不可逆趋势，SIP有成为IP通讯唯一标准的趋势 [3] - IP通讯市场渗透率低，北美市场渗透率25 - 30%，荷兰、澳大利亚等国20%左右，英国、德国等10% - 15%，中国处于第四梯队 [3] 产品规划与业绩 - SIP话机稳定，新产品集中在VCS部分，VCS市场规模是SIP的10倍左右，处于发展初期，增速快但占比小 [3] - 公司内部业绩增速目标为30%，对达成目标有信心 [3] - 美元贬值、原材料成本上升影响毛利率，预计总体稳定，每年下降2 - 3个点 [4] 订单与人员管理 - 公司代理商下单分散，无年初预测全年订单情形，对市场预期基于营销人员判断 [4] - 公司对不同层级人才有不同激励手段，人员稳定性好，研发人员占比保持在50%左右，营销团队随业务扩张，计划在北京设研发中心 [4][5] 外延与竞争策略 - 公司有对外收购想法，首选技术协同，其次是业务促进进入特定行业或细分市场，会充分调研后落地 [5] - 公司竞争优势在于产品质量和营销渠道，VCS靠专业型、技术型销售做专业市场，而非广告投入 [5][6] VCS市场判断 - 十年前VCS安装热潮主要针对高端金融企业和省部级政府部门，中小企业是空白领域 [6] - 近年来VCS有下沉趋势，中小企业市场有安装热情，但目前无厂商产品完全贴合需求，传统提供商向中小企业市场转型有困难，公司在VCS业务有优势 [6]