公司基本信息 - 证券代码 300740，证券简称水羊股份；债券代码 123188，债券简称水羊转债 [1] - 投资者关系活动为业绩说明会，时间是 2023 年 7 月 28 日上午 10:00 - 11:00，地点为电话会议，上市公司接待人员有董事长戴跃锋和董事会秘书吴小瑾 [2][3] 半年度经营情况 整体情况 - 2023 年上半年实现营业收入 22.9 亿，收入规模恢复增长，业务及产品结构优化，毛利提升；归母净利润 1.42 亿，同比增长 72.02%；扣非后净利润 1.47 亿，同比增长 101.82% [4] 业务板块情况 自主品牌 - 2 + 2 + n 多层次品牌矩阵更清晰，盈利能力改善；EDB 和御泥坊持续盈利，大水滴二季度盈利，其他新锐品牌亏损收窄，2 + N 品牌高速增长，自有品牌整体盈利能力显著提升 [4] 代理品牌 - 1 + 5 + n 结构稳定，公司发挥水羊国际平台作用，开拓与优秀品牌合作；2023 年上半年聚焦资源和质量，通过品牌分层管理保障品牌发展，除强生业务结构优化外，其他代理业务增长，盈利能力稳定 [4] 董事长补充说明 - 去年业绩受战略背景和大环境影响，但自有品牌 2 + 2 品牌上半年盈利 [5] - 二季度对抖音体系、人员结构和分工调整，6 月底 7 月初完成，三季度可见新变化；调整后抖音由董事长直接管理，EDB 团队、御泥坊团队后续也由董事长直接管理 [5] - EDB 全球团队积极性超预期，业绩超预期，除中国外市场增速超中国，如法国电商上半年增速同比增长 97% [5] - 水羊国际 CP 业务模式被看好，有细节调整：品牌接入筛选更严格，新接品牌数量减少；团队分工调整，推出超级 CP 计划，为品牌做长期服务；下半年很多品牌完成一般贸易备案，业绩将释放，代理板块营收结构变化，强生业务增速慢且做结构性调整 [5][6] 重点问题解答 EDB 相关问题 产品线 - 全球产品线丰富，将有节奏引入中国；中国上半年重点打造 CP 组合和防晒两大单品；预计 10 - 11 月引入极致线，后续引入樱花线，未来两到三年产品体系框架清晰 [7] 组织架构 - 创始人负责品牌和产品部分，产品最终把关由创始人完成；4 月新 CEO 入职，团队稳定，在免税渠道做人员储备；日本研发负责人石桥博士从业近 50 年，产品肤感和功效超预期 [8] 团队激励 - 法国团队采用目标奖金激励，满意度高，4 月核心团队来中国交流，建立良好沟通机制 [8] 渠道分布及增长驱动力 - 线上线下全渠道发展：线下入驻丝芙兰、SKP，业绩良好，合肥银泰和上海太古里 pop - up 表现好，预计三季度在杭州高端百货开第一家线下门店；线上价格管控严格，抖音和天猫销售增长好，与符合品牌调性的主播合作 [9] 品牌盈利能力提升措施 - 御泥坊由董事长直接管理，将对团队及产品体系调整，但第三季度效果可能不明显 [10] 股权激励目标拆解 - 若实现激励目标，自有品牌利润贡献占 6 - 7 成，CP 代理业务占 3 - 4 成；自有品牌主要利润来自 EDB 和御泥坊，大水滴下半年投入大，利润贡献暂时不高 [10] EDB 业绩目标 - 今年上半年 EDB 中国市场符合预期，全球市场超出预期，60% 增速更确定可实现；下半年为明后年发展做准备，如参加全球免税渠道大会、为奥运会做准备等；明后年增长有信心，渠道上与高端渠道深度绑定，中国市场和品牌建设有新动作，产品结构不断丰富 [10][11] 收购与品牌孵化 - 公司关注并讨论沟通潜在收购品牌，Pier Auge 品牌今年第四季度供应链改造基本解决，明年或今年四季度开始贡献业绩 [11] 销售费率与营销投入 - 公司整体费用率下降源于效率提升，市场回归理性循环，团队适应新环境，费效持续改善 [12] 精力分配与抖音渠道调整 - 精力分配上，董事长管理 EDB 大半年，二季度调整抖音渠道，三季度规划御泥坊团队分工和业务方向，团队配备和分工也会调整，提高管理效率；抖音渠道上半年增长好，下半年业绩将更好，自播在调整，看好抖音发展 [12][13] 董事长总结 对疫情看法 - 过去三年疫情不确定性对公司影响超预期，公司对外部环境变化更谨慎敏感 [13] 对美妆行业认知 - 看好中国美妆市场，从人口、消费力维度及日本美妆发展经验看，美妆将长期高速发展 [13] - 一级市场对行业投入减少是重大利好，行业进入更良性、持续的发展阶段，从业者和企业业绩回报更好，美妆行业全渠道数据持续增长 [14]