调研活动基本信息 - 活动类别为特定对象调研和现场参观 [2] - 参与单位包括中银证券、星石投资、招商证券等 [2] - 时间为 2020 年 7 月 31 日 14:00，地点在浙江省宁波市北仑区庐山西路 45 号 [2] - 上市公司接待人员有董事长、总经理任召国等 [2] 调研活动流程 - 由邓建军和赵雅带领投资者参观样品陈列室，了解公司产品 [2] - 任召国、邓建军、赵雅在公司 201 会议室与投资者交流公司治理等问题 [2][3] 业务增长与规划 - 收入增长源于传统业务增长及防疫和健身用品新增长，运动健身产品跨境电商销售翻倍，欧洲市场也有增长 [3] - 自有品牌销售占比前期不到 10%，希望年底达 20%，计划每年增长 10%，未来 5 - 6 年达 50% [3] - 国内市场以前年度销售占比不到 10%，希望 2020 年达 10%，保持每年 10%增长，实行内贸零售、批发、定制三条线战略 [3] 业务净利率情况 - 跨境电商起步阶段净利率低，初期物流、供应链管理投入大，广告费约占毛利 30%，子公司宁波睿特菲体育科技有限公司跨境电商净利率相对高于传统产品 [3] - 自主品牌目前谈毛利率，跨境电商业务毛利率约 70% - 80%，业务规模扩大后净利率才有参考意义，子公司 Zeal 2020 年半年度近千万人民币收入 [4] 行业价值链与销售模式 - 假定产品出厂价为 1，四级销售（OEM 为主）：产品给品牌商为 1，品牌商给零售店为 3，零售店给客户为 5；三级销售（ODM 为主）：产品给零售店为 1，零售店给客户为 3.5 或 4 [3] - 大部分情况一个 SKU 分发给一家供应商，一个订单含多个 SKU，公司根据生产情况决定自行生产或外协采购 [4] 自有品牌发展 - 美国市场电商直达输出和官网销售成熟，子公司宁波睿特菲体育科技有限公司经营 5 年自有品牌运动健身用品，子公司 Zeal 旗下自主品牌个别 SKU 在亚马逊平台冲击销量第一 [4] 产品线成本问题 - 健身用品产品线前期费用高，因无自有生产场所，通过国内供应链采购成品成本高，亚马逊平台佣金及广告费投入大，官网销售有增长且价格友好 [4] - 越南子公司管理成本高，本地材料采购少，需国内调拨、报关，运输费高、效率低，总体成本略高于国内 [4] 固定资产与投资 - 固定资产增长部分因在建工程转入，部分因建设生产线，安徽创源募投项目三期厂房预计明年 2 - 3 月基建完成，上半年对外投资 1.8 亿建设创源产业园管理有限公司，对越南生产基地投资进度取决于多种条件 [5] 市场占比与结构 - 时尚笔记本品类出口量占全国出口总量排名第一，出口美国市场该品类占比约 2.4%，美国市场大品牌商结构逐渐分散 [5] 新品类拓展 - 新品类纺织品和塑料销售模式与传统品类相似，生产设计更具个性化，部分客户对象与纸制品重叠，采用老客户新品类发展模式 [5] - 产品外协采购渠道比例约占销售收入 1/4，今年并购禾源纺织品有限公司 [5] 交期与订单情况 - 公司内部交期要求 30 天，实际受纸张采购、饰品配件采购、生产周期、报关订舱等因素影响，交期相对以前有所缩短 [5][6] - 接受订单通过成本模型、边际模型测算审核，今年以保持接单为首要目标，创新型产品价格敏感性弱，大众产品、招标产品价格敏感性强 [6] 新客户拓展 - 主要拓展英语系国家，如英国和澳大利亚，在英国拓展部分新客户，交易量超往年但比不上美国，新客户考察、对接程序严格缓慢，提量需两到三年 [6] 成本把控与接单策略 - 公司接受订单会测算审核，今年以保持接单为首要目标，创新型产品价格敏感性弱，大众产品、招标产品价格敏感性强 [6]