公司基本情况 - 以纸质文创类产品为核心，品类扩张，体育健身用品子公司增长迅猛 [2] - 供应链各节点完备，国内市场布局以国外为主，尤其美国市场 [2] - 出口国际市场方面，ODM 占 30%，OEM 占 50%，OBM 占 10%以上 [3] 企业核心竞争力 - 毛利率较同类企业高出 7%、8%，差异战略特点是定位发达市场、高端产品和用户 [3] - 高毛利原因在于价格含附加价格，成本上研发、营销投入高 [3] - 落地文创产品生产能力强，文化消费以本土文化为主，全供应链模式信息化投入上千万 [3] 未来决策方向 - 品牌份额增加，动态规划，国外市场保持原有增长率，国内市场承担额外增长部分 [3] 投资者关注问题及回复 市场差异与贸易摩擦 - 国内外市场交易习惯和客户特点有较大区别，影响体现在现金流、应收账款和法律处理等方面 [3] - 产品不涉及安全敏感问题，有越南基地布局应对贸易摩擦，但达到国内生产及供应链水平需时间 [3] 口罩业务 - 口罩业务是特定补充机会，生产线一个月可建成，公司有销售渠道 [3] - 口罩在满足医用标准基础上向美观、时尚、创意方向转变，设备和场地已申请医用标准批准 [3] - 基于疫情延续性，口罩产能不大建，不足时采用外协方式 [3] 市场扩展 - 从市场产品风格和客户特性看，美国是性价比最高市场，价格上日本最优、美国次之、欧洲靠后 [4] - 美国市场翻新快，公司擅长捕捉需求和翻新产品风格，疫情下家庭健身产品销售良好 [4] 收入弥补 - 新产品希望对传统产品受疫情下滑做有益补充 [4] 供应链趋势 - 终端供应链变化早开始，ODM 可提高利润空间和效率，公司有品牌和研发能力，设计研发成本低于品牌商 [4] - 产品突出差异化，OEM 到 ODM 转化利润率结构性上涨，客户粘性提高 [4] 产品毛利 - 健身用品需求旺盛，盈利能力强，销售提升空间大，规模效应明显 [4] - 自有产线口罩毛利率高于外协口罩 [4] 产品弹性 - 纸质文教产品出口美国市场前 10 品种约占全国出口 1.5%，时尚笔记本占 2.5%，拓展空间大 [5] 产品分类与规划 - 公司产品按使用场景分类，情感社交产品文化产业划分难明确，手工益智进展良好，未来可能扩展调整 [5] 股权激励 - 2019 年利润目标完成，2020 年疫情下完成难度加大，公司倾向完成收入指标，有信心推进预设目标 [5] 自有品牌 - 健身用品设定高增长目标，文创产品电商自有品牌销售势头良好，国内通过多渠道进击 [5]