调研基本信息 - 活动时间为2019年11月8日上午10:00 - 12:00，地点在宁波创源文化发展股份有限公司样品陈列室及201会议室 [3] - 接待人员包括董事长任召国、董事兼副总经理王少波、董事兼副总经理兼董事会秘书兼财务总监邓建军、证券事务代表赵雅 [3] - 参与单位有弘毅投资、光大保德信基金等多家机构，涉及曾亮、何帅等多名人员 [2] 公司核心竞争力 - 核心竞争力体现在研发设计及创意设计能力，包括精准创意设计定位、成熟创新团队与研发体系、强力研发投入与丰硕成果 [4] - 2015 - 2018年度分别投入研发资金2852.00万元、3873.78万元、3978.31万元、5418.96万元，占营收的5.57%、5.92%、5.87%、6.77%，高于可比上市公司均值 [4][5] - 多品种、柔性化快速交付能力是同行难以复制的竞争壁垒 [5] 公司经营相关问题 - 董监高减持与是否看好公司前景无关，减持因自有资金需求且需按规定披露计划，实施存在不确定性 [5] - 2019年围绕“抓创新，强市场”战略练内功，接触积累并购目标企业，坚持慎重与协同性并重原则 [5] - 国内环保趋严使纸张价格上升、废水废气处理受更严格监督、固体废物处理增加成本，但现有生产模式污染小投入少 [5] - 2019年纸价对毛利率正向影响约1%，利润增长因素包括供应链优化、高新技术企业税收优惠、税务和汇率政策变化 [6] 公司产品情况 - 主要产品分社交情感、手工益智、时尚文具及其他四类，SKU超2万个，未来拓展材料和产品品类 [6] - 出口退税将税务出口发票信息与报关单核对后申报，纳税和海关信用良好，正常一周左右收到退税款 [6] - 海外市场虽有大客户，但公司产品销售占比小，新增大型客户有空间 [6] 公司项目与业务调整 - 募投项目延期是为降低风险、提升效率，厂房已储备，对产能影响有限 [6] - 出售纸器时代是因其儿童创造力教育培训项目发展慢、与业务协同性不强、与投资方向有差异 [7] 公司激励与团队情况 - 股权激励计划利润目标比销售目标增长快因规模效应，对象为全公司骨干人员 [7] - 拥有中美设计团队，美国团队负责图文创意，国内团队负责材料和工艺应用，人才质量高且研发投入大 [7] 公司战略规划 - 未来规划目标三年翻番，争取从生产企业转变为销售规模企业，积累并购资源但投资谨慎 [7] - 股权激励计划营收增长目标20% - 30%，主要来自北美市场，也包括欧洲和国内市场，拓展产品材质 [7] 公司销售模式 - ODM和OEM界限不明显，注重团队合作设计出满意成品 [7] - 国外销售为大客户形式，国内文创产品线下推广主要是生活馆，发展方向是形成粉丝经济 [8] - 国内市场销售增长快因内贸文创板块刚成立，基数低但总销售额和占比不高 [8] - 产品美元终端售价与出货价溢价约4 - 5倍，差异化在于产品标准化程度低、附加值高 [8]