公司概况 - 康龙化成成立于2004年7月，专注于小分子药物研发服务，提供CRO+CMO全流程一体化解决方案 [2][3] - 公司股东包括中信并购基金、君联资本、弘晖资本等知名投资机构，治理结构良好 [3] - 公司与全球前二十跨国制药企业达成稳定合作，客户包括阿斯利康、默沙东、强生等 [3] 股权结构 - 实际控制人持股31.73%，Pharmaron (HK) International Limited持股13.27% [4] - 中信并购基金持股31.43%，君联资本持股23.57% [4] 业务模式 - 公司业务涵盖药物发现、药物开发、临床前研究、临床研究、注册申请及上市后研究 [5] - 药物发现阶段费用为6-7亿美金，临床前阶段费用为5-6亿美金，临床阶段费用为12-14亿美金 [6] - 公司主营业务包括实验室化学、生物科学、化学和制剂工艺开发及生产等 [10][11] 财务表现 - 2015年至2018年公司营业收入复合增长率为37.12%，营业利润复合增长率为73.39%，净利润复合增长率为66.23% [15] - 2018年预计营业收入为290,812.30万元，同比增长26.76%，净利润为33,922.45万元，同比增长46.94% [15] - 公司毛利率低于行业平均水平，主要由于全流程一体化平台的战略投入 [16] 市场前景 - 全球药物研发服务市场未来5年复合年均增长率接近10% [8] - 大型药企研发功能外部化及生物科技公司对全流程研发服务的需求推动市场增长 [8] 客户与竞争优势 - 前五大客户贡献了2015年至2018年1-6月营业额的43%、36%、32%和30% [17] - 公司客户包括全球前20大跨国药企，覆盖超过600家研发机构 [19] - 公司竞争优势包括独特的业务发展模式、全流程一体化服务能力及客户粘性 [18][19] 全球布局 - 公司在中国、美国、英国等地设有研发和生产基地，总面积超过20万平方米 [20] - 康龙化成与全球前十大CRO公司相比，2017年收入增长率为40.38%，高于行业平均 [21] 行业对比 - 康龙化成2017年收入为229,412万元，同比增长40.38%，高于国内同行业平均增长率26.37% [22]