FF305 翌日披露報表 (股份發行人 ── 已發行股份或庫存股份變動、股份購回及/或在場内出售庫存股份) 表格類別： 股票 狀態： 新提交 公司名稱： 康龍化成（北京）新藥技術股份有限公司 (於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） 如上市發行人的已發行股份或庫存股份出現變動而須根據《香港聯合交易所有限公司（「香港聯交所」）證券上市規則》(「《主板上市規則》」)第13.25A條 / 《香港聯合交易所有限公司GEM證券 上市規則》(「《GEM上市規則》」)第17.27A條作出披露，必須填妥第一章節 。 | 第一章節 | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | H | | 於香港聯交所上市 | 是 | | | 證券代號 (如上市) | 03759 | 說明 | H股 | | | | | | A. 已發行股份或庫存股份變動 | | | | | | | | | | | 已發行股份（不包括庫存股份）變動 | | | 庫存股份變動 | | | | 事件 | | 已發行股份（不包括庫存 ...

公司股份变动 - 2026年7月22日，公司转让了5,396,470股库存股份予本公司受托人[1][2] - 此次转让的股份占有关事件前现有已发行股份（不包括库存股份）数目的1.53%[1][2] - 股份转让的用途是为公司2025年H股奖励信托计划下所授出股份奖励的归属做准备[1][2] 变动后股权结构 - 截至2026年7月22日，公司已发行股份（不包括库存股份）数目为358,111,057股[1][2] - 变动后，公司的库存股份数目为1,866,830股[1][2]

报告行业投资评级 * 报告未明确给出“买入”、“持有”等具体的行业投资评级 [1][2][3] 报告核心观点 * 投融资持续回暖，订单饱满锁定增长，CXO板块有望维持高景气上行趋势 [1][2] * 海外研发回暖与国内创新药市场修复共振，驱动行业增长 [2][3] * 宏观地缘不确定性逐步释放，对头部CXO企业的实际影响有限 [2][10] * 2025年板块业绩延续增长态势，盈利能力显著提升 [53][60] 板块走势复盘 * **2025年3月**：部分CXO头部公司订单数据超预期，为二级市场注入估值 [2][3] * **2025年4月**：特朗普政府关税政策频繁变化带来短期市场扰动 [2][3] * **2025年Q2-Q3**：短期扰动出清，国内创新药结构性牛市及头部公司业绩兑现推动板块股价进一步上升 [2][3] * **2025年Q4**：美国《2026年国防授权法案》与1260H清单不确定性升级，叠加市场风格调整，导致部分企业股价下跌 [2][3] * **2025年末**：汇率变化及国内数据亮眼，推动部分以内需为主的公司股价大幅抬升 [2][3] * **2026年Q1**：美国政策不确定性缓和，地缘压制消退，估值修复动力足；龙头公司（药明系）与CDMO业绩高增，临床CRO企稳，结构性行情显著 [2][3] * **2026年Q2末**：海外研发回暖与国内创新药市场修复共振，订单饱满锁定2026-2027年增长，板块迎来快速上涨 [2][3] 宏观维度分析 * **货币政策**：美联储2026年6月点阵图显示，联邦基金利率预测中值2026/2027/2028年及长期分别为3.8%/3.6%/3.4%/3.1%，较3月有所上修，短期宽松预期降温，但中长期政策利率仍呈下行路径，有利于改善医药生物投融资环境 [2][5] * **地缘政治**：美国《2026财年国防授权法案》已颁布，随着SEC851所引用的1260H清单未来更新与调整，头部CXO企业的地缘风险不确定性将进一步释放；从法案SEC851的直接影响范围与落地周期看，影响有限 [2][10] 行业维度分析 投融资情况 * **国内投融资**： * 2026年上半年中国医疗健康领域投融资金额达676.47亿元，同比增长65.1%；事件数382件，同比微降2.8% [2] * 2026年第二季度单季投融资金额432.14亿元，同比增长79.8%，环比增长76.9%；事件数188件，同比微降3.6% [19] * 2025年全年投融资金额986.9亿元，同比大幅增长91.7%；事件数866件，同比增长2.0% [19] * **全球投融资**： * 2026年上半年全球医疗健康领域投融资金额达2416.43亿元，同比增长27.7%；事件数822件，同比下降7.6% [2] * 2026年第二季度单季投融资金额1340.89亿元，同比增长51.1%，环比增长24.7%；事件数409件，同比下降5.3% [29] * 2025年全年投融资金额3833.99亿元，同比增长10.8%；事件数1776件，同比下降10.8% [29] 研发与临床试验 * **国内研发活动**： * 2026年第二季度，国家药品监督管理局药品审评中心新药临床试验申请受理401项 [2] * 2025年，CDE创新药IND承办数量合计达1840项，同比增长15.0%；新药上市申请承办数量合计达265项，同比增长8.6% [34] * 2025年中国创新药批准上市数量占全球批准上市数量的85% [41] * **海外研发活动**： * 2025年北美及欧洲新开临床试验（不含IV期）达4297项，创历史新高，其中I期或早期探索性试验1801项，II期-III期临床试验2496项 [2][43] * 细分领域快速增长：2025年，GLP-1R靶点新药全球新增II-IV期临床试验114项，较2019年的36项大幅增长；抗体偶联药物全球新增II-IV期临床试验92项，较2019年的27项大幅增长 [47][48][50] 企业研发投入 * **全球研发投入**：全球医药研发投入从2014年的1440亿美元增至2021年的2380亿美元，复合年增长率为7.3% [13] * **国内A股医药生物企业研发投入**：2025年四百余家样本上市公司研发费用总额达1235.4亿元，同比增长1.4%；2020年至2025年复合年增长率约9.36% [13] 资本市场IPO * **A股市场**：2025年A股医药生物板块IPO融资56.8亿元，较2024年有所回升但仍处底部 [23] * **H股市场**：2025年H股医药生物板块IPO融资281亿港元，较2024年大幅上涨，已成为创新药企主要IPO融资市场 [23] 2025年板块业绩回顾 * **整体业绩**：2025年，CXO板块19家样本公司合计实现营业收入966.1亿元，同比增长13.2%；实现归母净利润244.06亿元，同比大幅增长88.9%；实现扣非归母净利润175.37亿元，同比增长36.6% [53][59][60] * **季度业绩**： * 2026年第一季度：实现营业收入252.3亿元，同比增长19.2%；实现归母净利润59.6亿元，同比增长23.1%；实现扣非归母净利润55.4亿元，同比增长67.0% [53][63] * 2025年第四季度：实现营业收入270.4亿元，同比增长13.7%；实现归母净利润78.7亿元，同比大幅增长204.0%；实现扣非归母净利润46.8亿元，同比增长46.0% [53][63] * **盈利能力**：2025年板块整体毛利率为40.5%，同比提升2.9个百分点；净利率为25.2%，同比大幅提升10.1个百分点；销售、管理、研发费用率均有所下降 [53] * **增长分布**：19家样本公司中，17家收入实现正增长，15家净利润实现正增长；3家公司收入增速超20%，13家公司净利润增速超10% [56][59] * **集中度**：从收入贡献看，药明康德、康龙化成、泰格医药、凯莱英、九洲药业占比分别为47%、15%、7%、7%、6%；从净利润贡献看，药明康德占比高达77% [55][58][59] 行业持续关注点 * 全球市场多肽、偶联药物等新分子持续起量对药物发现、化学与生产、研发外包的增长动能，以及未来下游市场变化中的潜在机会 [2] * 地缘风险不确定性出清后的反转与板块情绪面改善 [2] * 国内市场修复、海外市场景气，对创新药研发外包需求的传导 [2] * AI赋能的药物研发 [2] 相关标的 * 报告提及的相关公司包括：药明康德、康龙化成、凯莱英、药明生物、泰格医药、晶泰控股、英矽智能、昭衍新药、博腾股份等 [2]

公司股权激励计划 - 康龙化成转让539.65万股库存股份予公司受托人，为2025年H股奖励信托计划下股份奖励的归属作准备 [1]

股份数据 - 2026年6月30日已发行股份（不含库存）352,714,587，库存7,263,300，总数359,977,887[3] - 2026年7月22日其他事件使已发行股份（不含库存）增5,396,470，占比1.53%，库存减5,396,470 HKD[3] - 2026年7月22日结束时，已发行股份（不含库存）358,111,057，库存1,866,830，总数359,977,887[3] 其他 - 公司为康龍化成（北京）新藥技術股份有限公司[2] - 呈交日期为2026年7月22日[4]

公司股价与市场表现 - 7月22日，公司股价上涨1.02%，成交额45.31亿元，换手率8.00%，总市值730.50亿元 [1][11] - 当日主力资金净流入1.61亿元，在所属52个行业中排名第2，连续2日获主力增仓 [4][15] - 近期主力资金流向：近3日净流入2.74亿元，近5日净流出1.82亿元，近10日净流入4.65亿元，近20日净流入2.87亿元 [5][16] 公司业务概况 - 公司主营业务是提供从药物发现到药物开发的全流程一体化药物研究、开发及生产服务（CRO/CDMO）[2][12] - 主要产品/服务包括：实验室服务、CMC（小分子CDMO）服务、临床研究服务、大分子和细胞与基因治疗服务 [2][12] - 2024年年报显示，公司海外营收占比高达84.95%，受益于人民币贬值 [3][13] 财务与运营数据 - 2026年第一季度（1月-3月），公司实现营业收入35.78亿元，同比增长15.48%；归母净利润3.35亿元，同比增长9.75% [9][19] - 主营业务收入构成：实验室服务占57.88%，CMC服务占24.71%，临床研究服务占13.88%，大分子和细胞与基因治疗服务占3.37% [9][19] - A股上市后累计派现21.60亿元，近三年累计派现10.16亿元 [10][20] 数字化与AI战略进展 - 公司收购上海机颖，旨在推动临床服务领域的数字化转型，AI技术有望提高效率并降低人工成本 [2][12] - 康龙临床已建立“数字创新技术部”，运用自动化及机器学习等工具赋能临床研究业务，初步实现降本增效 [3][14] 股东结构与机构持仓 - 截至2026年3月31日，股东户数为8.63万户，较上期增加8.23% [9][19] - 十大流通股东变动：中欧医疗健康混合A持股6829.52万股（较上期减少406.11万股）；香港中央结算有限公司持股3977.87万股（较上期减少1444.82万股）；华宝中证医疗ETF持股3589.74万股（较上期增加422.04万股）；创新药ETF为新进股东，持股1554.63万股 [10][20] 技术面与筹码分析 - 该股筹码平均交易成本为33.05元，近期获筹码青睐且集中度渐增 [7][18] - 目前股价靠近压力位41.70元，主力未控盘，筹码分布分散，主力成交额9.28亿元，占总成交额4.74% [6][7][17][18]