产品销售数据 - 22 年储能加并网共 94 万台，储能占比 20%左右 [2] - 22 年户储 PCS 绝大多数卖给海外客户，国内系统集成商比例不高 [13] 市场情况与判断 全球市场 - 23 年全球储能快速增长，可能出现阶段性库存高问题 [3] - 光伏市场快速增长，户储安装端增速或达 50%以上，供应端慢于安装端市场增速 [11] 欧洲市场 - 1 - 4 月安装忙碌，库存因渠道备货增加，23 年库存消化多，经销商利润压缩，终端售价下降 [3][11] - 价格稳定，是价格最少变化的市场，未来 5 年持续快速增长 [6][11] 国内市场 - 23 年国内分布式预计快速增长，组件价格下降或使分布式新增装机超 80GW [4] - 国内工商业储能市场刚起步，公司 Q4 推出独立 PCS 产品，预测明年爆发 [11][12] 亚非拉市场 - 市场快速增长，产品有离网功能，盈利能力与欧洲相当 [3][6] 美国市场 - 23 年市场规模增长不快，公司今年销量不错，一季度接单快速增长，户储刚起步，适配产品少 [10] 公司业务布局与目标 - 全球均衡布局，补强非优势市场，有信心超行业增速 [4] - 定位只做电力电子产品，为系统集成商供应 PCS 和储能逆变器 [11] - 今年加大亚非拉市场布局 [14] 公司经营情况 - 逆变器订单可见性两三个月，交货均衡、稳步 [9] - 二季度 5 月开始总体态势向好 [5] - 综合毛利率不会快速下降 [7] 行业相关问题 - 逆变器行业轻资产投入，上市对品牌有帮助，但资本作用不如重资产行业明显 [9] - IGBT 模块偏紧，预计 23Q4 紧张基本缓解 [13] 产品相关问题 - 户用产品功率提升到 30kW，因补贴政策放宽，单户装机规模扩大 [13]