公司基本信息 - 股票简称锦浪科技，证券代码 300763 [1] - 2020 年 2 月 19 日 15:30 举行电话会议，公司接待人员有董事长、总经理王一鸣，董事会秘书、副总经理张婵，财务总监郭俊强 [9] 参会投资者 - 宏利基金李文林、苏州君子兰资本汪质彬、东信资本陈晨等众多机构及个人投资者参与会议 [1][2][3][4][5][6][7][8][9] 公司高增长逻辑和路径 - 全球光伏市场快速发展，无补贴市场化渐成趋势，过去 15 年除 2013 年装机容量小幅下降 10%以内，每年都快速增长，光伏发电成本低于煤炭发电 [11] - 分布式发电比例持续扩大，海外分布式占比超 70%，国内分布式比例接近集中式且将超集中式，分布式领域基本使用组串式逆变器 [11] - 公司本身竞争力不断加强，研发团队年轻优秀，出口连续两年排全国第三，国内户用分布式市场占有率达 30%以上 [12] 市场份额与目标 - 公司全球市占率约 4 - 5 个点，有较大提升空间 [13] 逆变器相关问题 组串式与集中式逆变器 - 组串式逆变器应用比例增大，成本快速下降，预计未来与集中式成本相近，公司 2 - 3 季度将推出 250 - 260 千瓦 1500 伏并网逆变器 [14] - 组串式逆变器毛利率较高，因其多用于户用消费者，有额外功能，能提升电站发电量，附加值更高 [14] 销售毛利率差异 - 海外市场更看重可靠性和质量，公司海外毛利率较高；国内市场价格因素大，毛利率相对较低 [15] BIPV 与微型逆变器 - 目前多数光伏电站用组串式逆变器，微型逆变器应用少，公司会积极预演技术路线 [16] 与竞争对手对比 - 阳光电源偏向集中式逆变器，华为组串式逆变器主要用于大型地面电站，公司主要应用于户用和工商业屋顶 [16] 逆变器成本与价格 - 光伏市场降价是趋势，过去几年每瓦成本下降约 10% [17] - 组串式逆变器单体容量增大，每瓦成本快速下降，与集中式成本趋近 [18] 全球逆变器份额 - 国内主要有华为、阳光电源、锦浪科技等；海外主要有 SMA、Fronius 等 [19] 公司业务情况 订单与产能 - 一季度订单饱满，产能紧张，美国合作伙伴是 Sunrun [20] - 公司在现有基地扩展前提下，推进扩大产能募投项目进度 [20] 与特斯拉合作 - 公司在美国户用逆变器市场领先，是全球第一家通过 PVEL 认证的企业，积极与美国前几位户用安装商对接 [21] 产品优势与市场看法 - 产品在性能指标、功能、可靠性上有优势，目前市场以组串式和集中式为主 [22] 固定资产投入 - 规划到 2021 年年初生产固定资产投入约 2 亿 [23] 关税问题 - 逆变器出口美国关税增加 25%，若贸易战短期不结束，考虑转移生产制造 [23] 上市优势 - 上市后能聚集资源、资本和优秀人才，品牌优势好，2018 - 2019 连续两年出口排全国第三 [24][25]