政策影响 - 《“十四五”时期“无废城市”建设工作方案》试点城市从2018年的11个增至100个，规模推进，体现国家建设信心 [3] - 2021年版政策覆盖面变广，指标体系细化，对公司业务有指导意义，反映公司战略符合政策导向 [3] - 方案鼓励建筑垃圾再生骨料及制品应用，明确产成品去向用途，给予政策支持 [3] - 方案提及项目资金渠道和投资主体，解决资本问题，利于建设方案开展 [3] 行业现状与前景 - 中国建筑垃圾资源化利用率仅5%，日韩等发达国家高达90%以上，随“无废城市”建设和规划落地，中国利用率有望提升 [3] - 砂石骨料价格高位，海螺水泥砂石骨料业务毛利率60%以上，新峰水泥80%以上，未来大型企业、国企、央企及水泥企业进入下游行业将成常态 [6] 产品技术 - 建筑垃圾破碎筛分设备与砂石骨料破碎筛分设备核心原理相同，但建筑垃圾成分复杂，需多种分选方式结合，高效准确实现自动化无人分拣是技术难点 [4] 公司业务布局 - 公司全资子公司浙矿（湖州）资源循环有限公司承担湖州长兴县域内建筑装修垃圾处置业务，依托项目设立产研中心，产研结合 [5] 行业壁垒 - 下游砂石矿山壁垒主要有资本实力、开采加工技术、管理技术以及矿山运营经验等 [6]