投资者调研信息 - 投资者关系活动类别为电话会议，参与单位包括 BlackRock、PAG 等，共 125 名投资者 [2] - 调研时间为 2022 年 4 月 26 日 - 4 月 29 日，地点在公司总部会议室 [2] - 上市公司接待人员有董事、副总经理、首席财务官方修元等 [2] 业务情况 医疗板块 - 防疫产品出口价格恢复正常，医疗产品工厂满负荷运转，防疫产品订单供不应求 [2] - 国外 OEM、国内医院、C 端渠道呈三分天下局面，重点打造 C 端渠道，C 端毛利率高，电商复购率较高，医疗电商自有会员在私域已突破 50 万 [3] 全棉时代板块 产品占比与表现 - 2022 年 Q1 无纺占全棉时代比重 55%，有纺占 45%，有纺占比下降因 2 - 3 月线下门店受疫情影响，后续有纺产品空间较明朗 [3] - 有纺产品中增长最好的是贴身衣物和成人服饰，其次是婴童，再是家居床品，贴身衣物去年同比增长超 40%，今年 Q1 同比增长超 30% [3] 卫生巾产品 - 去年卫生巾板块同比超 30%增长，因 KA 快速拓展、电商人群破圈及推广注重打造爆品 [3] - 3 月份推出第 5 代棉面层技术，干爽性提升 210%，通过多渠道收获更多年轻用户 [3] 市场排名与规划 - 棉柔巾是行业第一名，期望保住第一并拓展场景，促进品类做大；卫生巾去年双十一天猫全网第 6 名，中国卫生巾产业有 900 亿市场规模，60 - 70% 来自线下，婴童纸尿裤 700 亿市场，发展空间大 [4] - 有纺产品中婴童、内衣不足 10 亿规模，对比大市场蛋糕增长空间大 [4] 公司运营相关 供应链 - 受上海疫情影响较小，原材料供应商有 2 - 3 家，工厂主要集中在湖北，满负荷生产 [4] 并购 - 对产业链上下游优质企业的并购合作持开放态度，达披露标准将及时披露 [5] 渠道策略 - 紧跟平台趋势调整策略，针对快速流量增长平台精细化运营，坚持线上线下同时发力 [5] - 2021 年电商占比 60% 左右，线下占比接近 40%，未来线上线下齐头并进，线下主攻卫生巾和棉柔巾 [5] 客单价与产品迭代 - 客单价线下门店高于电商，自有渠道高于第三方渠道 [5] - 无纺产品借助研发技术和供应链优势，以用户为中心进行迭代升级 [5] 收入预期 - 虽疫情变化难预估，但公司会抓住市场机会，做好运营，提升产品力和营销力以提升业绩 [5] 公司总结 - 坚守实业，主业在大健康领域，医疗和消费双轮驱动 [6] - 消费品板块受疫情影响，消费者消费活力随疫情缓解将释放，全棉时代有发展空间 [6] - 医疗品牌获认可，未来围绕主业发力，抓住市场整合机会 [6]