公司基本信息 - 稳健医疗成立于1991年，总部位于广东深圳，是通过“winner稳健医疗”“Purcotton全棉时代”“PureH2B津梁生活”三大品牌实现医疗及消费板块协同发展的大健康企业 [1] - 公司发展具有创新、质量、产品、品牌、渠道、数字化6大经营优势 [2] - 公司三大核心原则为质量优先于利润、品牌优先于速度、社会价值优先于企业价值 [2] 业绩情况 - 2020年公司实现收入125.3亿元，同比增长174%；毛利额74亿元，毛利率59.7%；归母净利润38亿，净利润率30.4% [2] - 2021年1 - 3月公司实现营业收入22.69亿元，同比增长52.97%；归属上市公司股东的净利润4.8亿元，同比增长50.74% [2] 问答环节 利润率相关 - 公司因采购高品质棉花、对面料性能和工艺要求严苛，成本高于同行，以创造高性价比产品为己任 [2] 加盟店情况 - 全棉时代加盟店开店步伐符合预期，下半年开店速度通常更快，多集中于三四线城市，销售情况良好且易形成口碑传播 [2] 新品类与渠道管理 - 全棉时代以做生活方式为初衷，坚持“舒适、健康、环保”理念，通过数字化升级提升运营能力，向消费者宣导品牌理念 [3] 电商竞争 - 公司是棉柔巾首创者，市场上竞品因含化纤或黏胶成分成本低，公司参与了棉柔巾行业标准起草，注重市场教育 [3] 主打产品 - 全棉时代打造全棉全品类生活方式品牌，棉柔巾、卫生巾是主力品类，棉尿裤、成人失禁产品有望成大单品 [4] 销售费用投放 - 全棉时代费用中租金、人员、线上平台佣金占比大，未来会缩小门店面积、提升人效，营销投入多渠道触达消费者，费用率可控 [4] 医疗板块销售占比 - 医疗板块出口方面，欧美日国家以OEM为主，发展中国家以winner自有品牌为主 [4] 医疗业绩持续性 - 口罩类产品并非完全一次性，疫情对医疗卫生行业有助推作用 [4] 常态化产品与渠道策略 - 防疫品是引流品，带动其他品类消费，公司建立“稳健学院”与国家级医院专家组交流，提升产品认可度 [4][5] 医疗耗材毛利率 - 2019年医疗板块毛利率38%，随着品牌和产品提升及规模化生产，盈利乐观，电商销售良好 [5] 津梁生活 - 津梁生活成立1年多处于哺育期，初衷是“天然、健康”，建立了线上线下零售及自有品牌运营平台，商业模式已迭代两次，近期将第三次迭代 [5] 水刺布 - 公司2005年自主研发全棉水刺无纺布技术，应用于医用防护和消费品领域，未来将深度研究，实现“全棉替代化纤”目标 [6]