行业与公司基本情况 - 碳纤维特性突出,复合材料应用广泛,含碳量高于90%,制备涉及多学科,产业链长、技术复杂,航空航天领域对质量要求苛刻 [3] - 公司技术团队来自中科院山西煤化所,技术传承有序、人才稳定,核心人员深耕高性能碳纤维领域 [3] - 公司践行“自主创新、产业报国”,产品通过严苛航空材料验证,形成三大自主可控优势,产品稳定批量应用于国内航空航天领域多年 [3][4] - 公司一期解决ZT7有无问题,二期提升解决“卡脖子”难题能力,三期在建,未来适度延伸产业链 [4] - 国内航空航天碳纤维用量结构占比与国外差距大,公司围绕中高端定位,聚焦航空航天应用 [4] 产能相关情况 - 百吨线年产能约120多吨,一直满负荷生产;千吨线年产能约250 - 300吨,等同性认证通过后具备生产交付能力,目前主要生产3K的ZT7系列,也承担高性能纤维小批量生产、试制 [4] - 整体趋势上碳纤维产量会接近设计产能 [4] 项目建设进展 - 三期项目施工单位已开始施工,现场打桩完成,后续设施抓紧建设,主要设备合同已订立,争取2023年部分投产,2024年全部完成 [4] 收入与价格情况 - 去年四季度收入下降因新一代产品小批试制及验证占用产能、疫情影响复验回执开具时间 [5] - 已签订合同价格执行期间平稳,未来随客户采购规模提升可能降价 [5] 研发情况 - 2022年1季度研发费用和费用率下降不能说明问题,公司研发按滚动计划稳步推进,重视并持续投入研发 [5] - 研发费列支分自主研发和承接国家项目两部分,按规定分与资产相关和收益相关据实列示 [5] 新产品情况 - ZT9及其他产品目前小批量供应试制验证,未形成大批量销售,定价取决于应用场景、批产节奏、数量需求和生产成本,目前价格未确定 [5] 大飞机领域计划 - 公司关注国产大飞机领域,劣势是参与晚,优势是ZT7H制品及两款新产品接近国外预浸料要求,下一阶段积极跟进 [5][6] 毛利率与竞争格局 - 一季度毛利率下降因去年同期千吨线未通过等同性认证,相关费用计入管理费用,今年计入成本、存货,净利率有一定幅度提升 [6] - 国内碳纤维产业发展快,公司坚持技术领先,围绕航空航天需求开展工作,提前布局下一代产品 [6] 其他收益与销售合同 - 2021年度“其他收益”大幅下降受疫情影响退税,相关收益会体现在后续财报,税收政策变化不影响现金流,对利润率影响可控 [6] - 2021年和2022年两大销售合同销售总规模奔28亿,公司扩充碳纤维织物产能,百吨线和千吨线保供,协调新产品认证需求,保持较高产能利用率 [6][7] 疫情影响 - 常州市疫情缓解,公司启动应急预案,驻厂封闭管理保证生产供应,主要原材料供应商未受影响,物流有当地政府支持保障 [7] 公司发展优势 - 公司从实控人到核心骨干从事碳纤维技术研究和产业化,能牵引延伸用户需求,提高客户粘性和股东利益 [7] - 公司结合国家需求确定发展战略和目标,具备“储备好下一代产品”优势,三期工程体现这一方向 [7]
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