公司业绩情况 - 第三季度整体营收2.6亿元，同比增长17%；前三季度营收6.4亿元，同比增长4.28% [2] - 第三季度利润规模1700万，前三季度3990万，同比下降 [2] 业绩影响因素 - 上半年业绩受疫情影响，贸易业务减少，增量在自产自销产品，餐饮渠道业务三季度稍有回升，饮品渠道恢复较好，新品奶油奶酪有增量 [2] - 自产自销产品利润下降，一是原料成本（干酪素、无水黄油、鲜奶等）处于高位，二是产品组合中奶油、奶酪毛利率低于炼乳 [2] 股权激励目标 - 今年可能不调整股权激励方案设定的目标，后续几年看战略梳理情况 [3] 收入拆分 - 餐饮部中西餐饮品和原料烘焙同比增长，饮品增长靠稀奶油和5公斤炼乳拉动，烘焙渠道稀奶油有增量，增长源于前几年渠道下沉和经销商开发，三季度后增量更扎实 [4] - 大工业客户部略微下降，大型食品工厂和连锁受疫情影响，订单减弱 [4] 线上渠道 - 直营店线上渠道体量在千万级左右，餐饮二级经销商等电商渠道间接数据大但难统计 [5] 原材料情况 - 原材料价格半年报时处历史高位，特别是无水奶油和干酪碎，多为纯天然进口，远期现货采购，采购两个月到港，高价主要体现在三季度，本月价格松动将体现在四季度成本，已做锁汇，后续价格难判断，部分原材料价格下降，有做储备 [6] - 采购渠道主要从新西兰恒天然进口 [6] - 炼乳提价未全覆盖成本，相信后续原料价格会下降 [6] 费用规划 - ToB费用和销售基本同期同比反映，ToC费用先走，去年零售端条码费、进场费投入后营收不佳，战略调整聚焦常温非棒棒类休闲奶酪做差异化竞争 [6] 产品策略 - 主要关注休闲奶酪，优鲜工坊做常温休闲奶酪新品，有海外认可度，国产化口味更好且有国潮元素 [7] - 低温业务会在重点区域和市场保留，需打磨做差异化 [7] 产能情况 - 新厂年初接近完工，苍南和山东厂产能满足现有订单需求，山东有小增量，海南加盖二层匹配明年产能需求 [8] 区域布局 - 炼乳在华东、华南布局，西南地区拓展较好，因餐饮端应用和茶饮网红城市需求 [8] 经销商情况 - 经销商规模增长，开拓二级经销商和专业用家经销商 [9] 资本运作 - 暂无实质性进展，下半年疫情反复，持续关注饮品和烘焙ToB渠道、休闲食品电商品牌或零售品牌项目 [9]