公司基本信息 - 证券代码为 300898，证券简称为熊猫乳品 [1] - 2021 年 11 月 4 日 15:00 - 16:00 召开分析师会议和业绩说明会，地点为华安证券线上会议 [2] - 参与单位包括东方基金、淳厚基金等，上市公司接待人员为董事会秘书徐笑宇、证券事务代表傅妙妙 [2] 三季报情况 营收与利润 - 第三季度营收 2.27 亿，同比增长 13.47%，归母净利润 2300 万元，同比下降，毛利率 28%与去年同期持平 [3] - 今年前三季度营收 6.18 亿，同比增长 41%，归母净利润 6000 万元，同比增长 58%，毛利率和净利润率上涨 [3] 营收增长与回落原因 - 第三季度回落是因去年基数高，去年第三季度疫情缓和后经销商和终端补库存多 [3] - 营收增长原因包括终端餐饮持续开发取得回报，第三季度餐饮增长 20%以上；食品原料部保持两位数增长，新品冷冻椰子乳签了古茗和蜜雪冰城 2 个大客户；零售奶酪业务拓展，相关销售费用拉低集团利润 [3] 问答环节要点 成本应对策略 - 第三季度成本压力还好，毛利率变化不大，公司年初进行战略采购准备应对核心原材料奶粉和白砂糖涨价；去年底因鲜奶和奶粉价格上涨调整销售价格，目前调价问题还在关注未确定 [4] 渠道发展策略 - 餐饮渠道看好烘焙和饮品渠道，乐乐茶、阿姨奶茶、喜茶是客户，公司在饮品配方共同开发及配合程度上较竞品有优势 [4] - 大工业方面，竞品在炼乳领域时间长、国外品牌有影响力，但公司灵活性好、配方应急快、对客户配合度好，新品应用领先，在速度和价格上有优势 [4] - 国潮兴起推动公司品牌炼乳在渠道上与竞品占同等份额 [4] 贸易业务策略 - 贸易不是主战略，但与主业协同，因子公司之前业务好、客户关系好所以持续开展，未来希望在保证利润前提下稳定增长体量 [5] 产能情况 - 炼乳有淡旺季，3 - 7 月淡，10 月到 1 月旺，苍南厂产能已满，山东厂有剩余 [5] 成本转嫁能力 - 公司是炼乳行业第二大公司，两家在炼乳市场地位明确，保持固定价格体系 [5] 零售市场布局 - 奶酪将打开第二增长曲线，公司预备资源、配团队并找营销机构协助，以奶酪棒构建零售体系 [5] 研发与设备 - 研发路线同中取异，设备由春光和中亚提供 [5]