公司概况 - 证券代码为 300783，证券简称为三只松鼠 [1] - 2019 年 8 月 30 日 15:00 - 16:00 进行投资者关系活动，地点在安徽省芜湖市弋江区芜湖高新技术产业开发区久盛路 8 号 [5] - 上市公司接待人员有董事、董事会秘书潘道伟，财务总监周庭，证券事务代表房尚任，证券事务代表助理段丹丹 [5] 中长期利润率与业绩增长 - 公司是制造型自有品牌多业态零售商，以数字化驱动实现供应链前置和组织高效率，达成零售和制造一体化，输出质高价优零食 [5] - 因休闲零食行业处于初级竞争阶段，公司首要目标是扩大销售规模、抢占市场占有率，销售增长快于利润增长，中长期毛利将保持稳定，积极拓展渠道等举措将使净利稳中向好 [5][6] 电商活动情况 - 618 期间松鼠电商平台销售 5.19 亿，增长率超过平台大盘，得益于烘焙、肉食品类增长 [6] - 公司对双十一将保持真实回馈，提供质高价优产品 [6] 线下业务布局 - 通过投食店和松鼠联盟小店布局线下业务，将线上优势通过数字化战略在线下供应链和渠道端重做，匹配适合线下销售商品并创新店铺 [6][7] - 为联盟小店店主提供选址模型和数据支持并给予建议，但具体地址由店主自主选择，公司结合报告和商圈审核 [7] - 为小店设置建议零售价，参考线上及投食店定价，店主可根据商圈、当地 GDP 和收入等因素浮动，且线上线下促销活动独立，不能简单比较价格 [7][8] 盈利周期与业绩波动 - 农历新年前为年货置备旺季，坚果炒货单价高、毛利率高，客单价高使运输费等费用率低，导致第一季度净利润占全年比重较高 [8] - 第一、四季度气温低，坚果炒货消费需求高，叠加促销活动，盈利周期明显，伴随品类齐全，未来盈利波动将减缓，2019 年二季度营收较去年同期增长 68.2%，盈利改善 [8][9] 线下业务团队与开店节奏 - 公司重视组织能力建设和人才引进，已配齐年轻头部团队，中间层有 5 - 6 年零售经验，可按计划进行线下扩张 [9] - 休闲食品市场线下占比 80%，公司将通过投食店和联盟小店进行线下区域化渗透，未来存在一万家小店容量，预计年底华东市场投食店达 100 家，小店 200 家 [9] 联盟工厂情况 - 联盟工厂模式下货物直接配送至终端，只需两道质检，全国将有六大物流园区对应六大生产园区，运营效率大幅提升 [9][10] - 公司和当地政府沟通规划土地建设标准工厂，供应商投入生产设备，公司有计划对合适联盟工厂投资建立资本连接 [10] - 公司自主打造云造供应链管理系统，获取顾客评价和供应商产品信息，形成数字化闭环赋能供应链 [10] 订单金额与费用情况 - 公司形成以坚果品类为主的全品类零食品牌新形象，2018 年拓宽新品类，因烘焙及肉食单价低，客单价稍有下降，但新用户增长良好，复购率稳中有升 [10] - 公司 18 年后启动仓配外包，运输费、仓配费上升，但物流人工支出降低 [11] 线下开店投资回报 - 因各区域租金及消费市场差异，综合运营数据，线下开店回收期基本在 1 - 2 年 [11]