产能规划 - 公司预计明年产能维持稳定增长，2025 年实现 4500 万台电机产能 [2] - 公司可快速将电机产能转化为整机产能，目前整机基本为直流产品 [2] 产品占比 - 整机自有品牌占比 6%左右，OEM 占比 10%左右，未来一段时间以 OEM 为主，自有品牌为辅 [2] - 按数量口径统计，AC 电机占比约 45%，DC 电机占比约 55% [2] 客户相关 - 电机产品主要供应国内工厂，整机产品按客户指定地点供应 [2] - 除百得、TTI 外，还有麦太保、泛音、凯驰等合作客户 [3] - 百得、TTI 部分品牌自己生产电机，部分品牌采购电机 [3] 行业规划与毛利 - 以电动工具行业为基础，拓展家电领域电机研发、生产和销售，与美的合作破壁机等产品，家电行业毛利低于电动工具行业 [3] - 今年毛利低受原材料价格及汇率波动影响，调价机制无固定周期，预计明年毛利率上升 [3] 原材料情况 - 原材料主要是铜和钢，铜占比约 20%，钢占比约 15% [3] 产品价格 - 随大宗商品价格上涨，直流和交流电机价格上升，但随直流电机产量占比变化，总体电机价格可能下降 [3] - 无刷电机价格相对更高 [3] 产能分布 - 越南产能占比约 25%，韩国主要是研发和销售基地，占比小 [3] 品牌与产品发展 - 未来视市场和自身情况决定是否大力发展自有品牌电动工具整机 [3] - 致力于研发和生产高效节能电机，作为未来产品发展方向之一 [3] 竞争优势 - 设计环节加入关键设计，生产环节改进工艺、更新设备，核心零部件自己生产 [4] 研发团队 - 集团约有 140 多名研发人员，未来会根据项目和产品研发情况扩充 [4] 行业关联 - 电动工具行业与欧美房地产走势有关联，但因电动工具类别多，关联性不大 [3]