公司基本信息 - 证券代码 300993，证券简称玉马遮阳，为山东玉马遮阳科技股份有限公司 [1] - 2022 年 1 月 14 日 13:30 - 16:00 进行现场座谈，地点在公司会议室 [1] - 参与人员有光大证券冯孟乾等多家机构人员，上市公司接待人员有副总经理杨金玉等 [1] 销售模式 - 海外销售采用直销模式，客户买断式销售，主要销给成品加工商，小部分给贸易商，贸易商再销给成品加工商，成品加工商部分交付消费者，部分销给商超，公司接收订单后分析需求、沟通价格交期后签合同交货 [1] 行业情况 国外 - 欧洲遮阳行业从业人员超 50 万，年销售额超 500 亿欧元（约 4000 亿人民币） [1] - 2019 年 Hunter Douglas Group 营收 36.86 亿美金（约 250 亿人民币），Serge Ferrari 营收 1.90 亿欧元（约 15 亿人民币） [1] - 欧洲、美洲、澳大利亚等发达国家和地区功能性遮阳产品市场成熟，占有率达 70% 以上，产品属家居消费品，进入建材家居超市，使用更换周期 3 - 5 年 [2] 国内 - 2019 年国内遮阳行业规模 193 亿元，2025 年将达 500 亿元，CAGR 达 17% [2] - 国内功能性遮阳行业起步晚，渗透率不足 5%，行业集中度分散，TOP3 公司合计市场份额占比少，但未来渗透率和占有率将大幅提升 [2] 产品优点 - 布艺产品仅有遮光功能，难清洗、占空间大、装配难、成本高、性价比低；功能性遮阳产品功能全、范围广、可调节光线、装配简单、综合成本低 [2] 募投项目 - 募投项目包括高分子复合遮阳材料扩产项目和遮阳用布生产线技术升级改造项目，2021 年预计释放产能 20% - 30%，2022 年预计释放 30% - 40%，2023 年预计释放 40% - 50% [2] 价格竞争 - 我国功能性遮阳企业初具规模，有部分优势企业，但行业整体企业规模小、集中度不高，随着相关意识普及和风格导入，行业将快速发展 [2] - 公司涉足早、产业链成熟、研发能力强、产品中高端、有多项专利和关键工艺，上市及募投项目达产后头部效应凸显，综合竞争力提升，龙头地位稳固，自主定价权增强，产品不受低端价格战影响 [2][3] 毛利情况 - 公司成本优势明显，与供应商合作稳定，原材料供应足、价格公允，资金充裕可策略采购，技改投入和工艺改进提高生产效率、降低质量损失，规模扩大摊薄成本 [3] - 坚持走中高端路线，产品新颖、品质优、性价比高、市场认可度高，新产品成果转化率高贡献高毛利 [3] - 采用差异化自主定价模式，结合多种因素确定报价并协商销售价格，创新产品有定价权，未来将保持较高毛利水平 [3] 原材料影响 - 2021 年前三季度因原材料涨价成本费用增加，10 月、11 月分别对国内、国际销售产品提价 3% - 5%，对冲部分影响，目前原材料价格趋于稳定且有下降趋势 [3] 下游延伸计划 - 公司专注功能性遮阳材料经营，致力于面料研发创新，稳妥扩张规模，打造国际竞争力供应商，目前无下游延伸计划 [3] 智能立体仓库优势 - 降低人工成本，采用智能控制技术免去大量人力操作 [4] - 提升效益，提升仓库信息化水平，与物流自动化衔接提升物流效率 [4] - 充分利用空间资源，采用信息化手段和立体货架，提升仓库利用率、仓储量和仓储质 [4] - 降低发错产品概率，使用自动二维码识别 [4] 存货构成 - 公司存货包括产成品、原材料、外购商品、在制品等 [4] 未来规划 - 聚焦主业，加快募投项目建设，早日投产达效 [4] - 加大研发投入，抓好产品研发创新，提升新品成果转化率 [4] - 采取国际开拓、国内渗透市场开发战略，提升产品市场占有率 [4] - 运用资本市场工具，稳妥扩张企业规模，保持经营效益稳步增长 [4] 进入海外大客户供应商体系方式 - 海外大客户按 ISO9001 质量管理体系供应管理程序选择，从多方面严格考核过程控制和质量保证能力，控制价格和交货期，现场评价考核合格进入合格供方目录，小批试用市场反馈认可后扩大供应量 [4] 产品淡旺季 - 受圣诞节、春节假期影响，每年第一季度为行业生产、销售淡季，其余时间需求较均衡，产品淡旺季不明显 [4][5] 股权激励 - 公司前期进行了股权激励方面的咨询，会充分考虑 [5]