行业竞争格局 - 电源行业企业主要是台资和大陆企业，台资企业进入市场早，随下游领域扩展，大陆企业机会增多 [2] - 因客户对电源稳定性要求高、产品认证周期长，确认供应商后客户粘性强 [2] 公司产品布局 - 公司是国内领先电源企业，产品覆盖3w至4,000w瓦数段，业务遍布全球，海内外均有产能布局 [2] - 公司产品主要分为电源适配器、其他电源、服务器电源产品三大类 [3] 产品特点与优势 - 服务器电源行业门槛高，对生产和研发设计能力要求更高 [3] - 公司部分产品售价不比台资企业低，技术和售价一直追赶台资企业 [3] - 与A股其他几家上市公司相比，电源产品下游领域和应用领域不完全重叠 [3] - 电动工具主要客户多为行业龙头，公司凭产品品质、技术积累和响应速度与客户合作，越南工厂产能可及时供应海外客户 [3] 公司发展规划 - 短期电动工具充电器和笔记本电脑电源继续放量增长，长期看好服务器电源 [4] - 公司遵循行业节奏，筛选前景好的行业，从大客户入手建立联系，送样并提供定制化方案拓展业务 [4] - 未来在电源行业深耕，发挥技术平台优势，拓展下游细分应用领域 [4] 公司经营影响因素 - 上游原材料涨价对公司有影响但不大，已向部分客户申请提价并逐步调整 [4] - 一季度毛利率变化主要受美元汇率影响 [4] - 海外产能布局是公司供应链管理重要环节，能提升对海外客户响应速度 [4] - 行业客户订单透明度高，可提前了解需求规划生产，生产设备通用，产线生产计划可灵活安排 [5] - 外销订单超50%，汇率稳定时公司整体毛利率可维稳 [5] - 自有厂房可降低生产成本，增加毛利 [5] 公司规模增长 - 电源适配器产品营收占比超6成，未来将继续稳定增长 [5] - 2020年服务器电源和其他电源增速分别为83.72%、400.03%；2021年一季度增速分别为218.18%、128.20%，未来规模预计明显增长 [5]