证券研究报告 | 2025 年 06 月 19 日 $$\overline{{{\prod_{i\in\mathbb{N}}}}}\frac{\bigtriangleup}{\bigtriangleup}\frac{\bigtriangleup}{\bigtriangleup}\frac{\bigtriangleup}{\bigtriangleup}$$ 制作：产品中心 重点推荐 《固收|利率专题——政策性金融工具的历史与当下》 1、历史上的政策性金融工具。此前推出政策性金融工具是在 2022 年， 彼时通过发行开发性金融债券筹资补充重大项目资本金，作为逆周期调节 手段应对经济下行压力。再往前追溯，2015-2017 年，国开行、农发行还 曾定向发行专项建设债券，用于支持国家重大项目建设，二者在形式上有 所类似，均由政策性银行募集资金并投放至特定领域，形成支持。上述两 项工具均是在逆周期调节，稳住经济大盘、增强地方投资能力的背景下推 出的，具有撬动实体信贷、增强财政可持续性、运作更为市场化、成本低、 投放快等特点，但在支持力度、投资领域、运作模式等方面又略有差异。 2、新型政策性金融工具或有哪些关注？与前两轮 ...

证券代码：300870 证券简称：欧陆通 公告编号：2025-044 债券代码：123241 债券简称：欧通转债 深圳欧陆通电子股份有限公司 | 变更 | 变更前 | 变更后 | | --- | --- | --- | | 类型 | | | | 经营 | 一般经营项目：非居住房地产租赁。（除 | 一般经营项目：非居住房地产租赁；光伏 | | 范围 | 依法须经批准的项目外，凭营业执照依 | 设备及元器件销售；机械电气设备制造； | | | 法自主开展经营活动）生产、销售：各 | 机械电气设备销售；电池制造；电池销售； | | | 类高频开关电源、电源适配器、稳压电 | 智能仪器仪表制造；智能仪器仪表销售。 | | | 源、低压电源、电源控制器、充电器、 | （除依法须经批准的项目外，凭营业执照 | | | 变压器、逆变器、冗余电源、变频器、 | 依法自主开展经营活动）。许可经营项目： | | | 整流模块、传感器、发射器、转换器及 | 生产、销售：各类高频开关电源、电源适 | | 带有集成电路的电路板、半导体器件及 | 配器、稳压电源、低压电源、电源控制器、 | | --- | --- | | 其他电子元器件 ...

证券代码：300870 证券简称：欧陆通 公告编号：2025-043 债券代码：123241 债券简称：欧通转债 深圳欧陆通电子股份有限公司 关于对外担保的进展公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、担保情况概述 深圳欧陆通电子股份有限公司（以下简称"公司"或"欧陆通"）于 2024 年 10 月 28 日召开第三届董事会 2024 年第七次会议，于 2024 年 11 月 18 日召开 2024 年第二次临时股东大会，审议通过了《关于为子公司提供担保额度预计的 议案》，同意公司 2025 年度向下属子公司提供的担保总额不超过 13 亿元人民币 （含等值外币），其中向公司控股子公司杭州云电科技能源有限公司（以下简称 "杭州云电"）提供预计不超过 2 亿元人民币的担保额度，有效期至 2025 年 11 月 17 日止。具体内容详见公司发布于巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn） 的相关公告。 二、担保进展情况 近日，公司与平安银行股份有限公司深圳分行（以下简称"平安银行"）签 订了《最高额保证担保合同》，约定为保证平安银 ...

报告行业投资评级 - 对电力设备板块维持“推荐”评级 [6][18] 报告的核心观点 - 伴随AI扩散法则废除，海外AI公司一季度业绩超预期，海外产业与资本市场双重共振，催化国内AI板块本周反弹；从产业端看，可灵AI月度付费金额连续两月破1亿元，阿里Qwen3 - Embedding系列模型上线且性能卓越 [5][14] - 此轮AI行情中，海外链估值有望持续修复，国内链逻辑较顺，均有较强上涨预期；柴发是量利齐升且逻辑最顺的板块，推荐关注潍柴重机；其次关注渗透率逐步提升的HVDC环节，推荐关注科华数据、通合科技；最后关注伴随功率提升而受益的服务器电源以及液冷环节，推荐关注英维克、麦格米特、申菱环境、欧陆通 [6][17] 根据相关目录分别进行总结 投资观点 - 海外AI公司如Credo、纬创一季度业绩超预期，海外铜缆龙头安费诺等股价表现良好，海外产业与资本市场共振催化国内AI板块反弹；产业端可灵AI付费高，阿里新模型性能优 [5][14] - 各板块投资建议为关注潍柴重机、科华数据、通合科技、英维克、麦格米特、申菱环境、欧陆通 [6][17] 行业动态 - 6月3日，北京理工大学团队推出教育评估基准EduBench，智源研究院等发布超长视频理解模型Video - XL - 2 [20] - 6月4日，人形机器人厂商“加速进化”完成超亿元A轮融资，柯力传感完成对猿声科技战略投资，图灵奖得主创办非营利机构LawZero，AI编程工具Windsurf服务配额减少，埃斯顿拟发行H股上市 [20][21][22] - 6月5日，亚马逊测试人形机器人投递包裹，中国电气装备发布储能电芯集采 [22] - 6月6日，小红书开源自研大模型dots.llm1，“2025消费金融生态大会”举行，ElevenLabs发布TTS模型Eleven v3 [23][24] 光伏产业链跟踪 - 硅料：端午后厂家博弈，采购方压价，成交少，国产颗粒硅签单交付较好，海外厂家发货受影响，大宗成交看大型厂家博弈，部分厂家确认减产 [25] - 硅片：六月初终端需求减弱，价格横盘，排产环比小降，210N电池价格松动或压缩对应硅片价格空间 [26] - 电池片：价格因尺寸供需不同有差异，210R价格持稳或小涨，183N、210N有下探可能；海外电池片输美均价短期有支撑，关注美国贸易政策 [27][29] - 组件：中国组件价格与上周相同，需求弱势，关注海外退货和库存影响；海外各区域市场价格有差异，美国市场受关税影响大 [30][35] - 光伏辅材：本周EVA粒子、背板PET、边框铝材、支架热卷、光伏玻璃价格下降，电缆电解铜价格上涨；各材料价格后续走势有不同预期 [37][38] 上周市场表现 - 电力设备板块上周涨幅1.38%，排名第13名，跑赢上证综指和沪深300指数，光伏板块上涨1.24个百分点 [40] - 申万电力设备成分股中，周涨幅前五为顺钠股份、新联电子、科华数据、百利电气、天正电气；周跌幅前五为弘讯科技、中环海陆、久盛电气、汇金通、长城电工 [42] 储能市场数据跟踪 - 2025年5月第1周，EPC和储能系统设备招标规模超3GWh，在建/并网投运项目规模超5GWh，覆盖多省份多场景 [47] - 项目方面，河北交投隆化蝉鸣山储能电站全容量并网，新疆华能项目全容量并网；甘肃武威市凉州区有储能电站项目EPC招标 [47][48]

证券代码：300870 证券简称：欧陆通 公告编号：2025-042 债券代码：123241 债券简称：欧通转债 深圳欧陆通电子股份有限公司 关于控股股东部分股份解除质押的公告 2、股东股份累计质押情况 截至公告披露日，上述股东及其一致行动人所持质押股份情况如下： 股东名 称 持股数量 （股） 持股 比例 本次解除 质押后质 押股份数 量（股） 占其 所持 股份 比例 占公 司总 股本 比例 已质押股份 情况 未质押股份 情况 已质 押股 份限 占已 质押 股份 未质 押股 份限 占未 质押 股份 | | | | | | | 售和 | 比例 | 售和 | 比例 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | | | 冻结 | | 冻结 | | | | | | | | | 数量 | | 数量 | | | | | | | | | （股） | | （股） | | | 格诺利 | 29,234,0 | 27.35 | 12,150,0 | 41.56 | 11.37 | 0 | 0.00 | 0 | 0.00 | | ...

报告行业投资评级 - 看好（维持）[6] 报告的核心观点 - 6月4日国家能源局发布开展新型电力系统建设第一批试点工作通知，聚焦前沿方向依托典型项目试点，先期围绕构网型技术等七个方向开展工作[9] - “电力AI Agent”应用逐步落地，算电协同等环节试点落地有望带来行业新成长机遇[9] - AI与电力双向深度耦合协同发展可期，AI助力电力行业多方面优化，电力系统智能化为AIDC建设打基础[9] - 建议关注“电力AI Agent”应用环节的东方电子、国能日新等，AI服务器电源环节的麦格米特、中恒电气等，AIDC电力配套环节的金盘科技、明阳电气等[9] 根据相关目录分别进行总结 事件 - 6月4日国家能源局发布关于组织开展新型电力系统建设第一批试点工作的通知，文件制发于2025年5月23日[9] 新型电力系统试点 - 依托典型城市开展多方向综合试点，探索新技术、新模式，推动建设取得突破，先期围绕七个方向开展试点工作[9] “电力AI Agent”应用 - 广义指AI Agent在电力行业应用，可提升电力系统效率等，算电协同等环节试点落地有望带来成长机遇[9] AI与电力耦合 - AI深度介入电力行业多场景优化，电力系统智能化为AIDC建设提供支撑，推动“能源 - 算力”生态协同演进[9] 关注标的 - “电力AI Agent”应用环节：东方电子、国能日新等[9] - AI服务器电源环节：麦格米特、中恒电气等[9] - AIDC电力配套环节：金盘科技、明阳电气等[9]

国金证券股份有限公司 关于深圳欧陆通电子股份有限公司 一、可转换公司债券基本情况 （一）可转换公司债券发行情况 经中国证券监督管理委员会出具的《关于同意深圳欧陆通电子股份有限公司 向不特定对象发行可转换公司债券注册的批复》（证监许可〔2024〕219 号）同 意注册，公司于 2024 年 7 月 5 日，向不特定对象发行可转换公司债券 6,445,265 张，每张面值为人民币 100 元，募集资金总额为人民币 644,526,500.00 元，扣除 各项发行费用 12,106,634.44 元后，实际募集资金净额为人民币 632,419,865.56 元。 截至 2024 年 7 月 11 日，公司上述发行募集的资金已全部到位，经天职国际会计 师事务所（特殊普通合伙）以"天职业字[2024]45591 号"验资报告验证确认。 （二）可转换公司债券上市情况 经深圳证券交易所（以下简称"深交所"）同意，公司向不特定对象发行可 转换公司债券于 2024 年 7 月 26 日起在深交所挂牌上市交易，债券简称"欧通转 债"，债券代码"123241"。 （三）可转换公司债券转股期限 根据相关法律法规规定及《公司向不特定对 ...

1、自 2025 年 5 月 12 日至 2025 年 5 月 30 日，深圳欧陆通电子股份有限公 司（以下简称"公司"或"欧陆通"）股票已满足任意连续三十个交易日中至少 十五个交易日的收盘价格不低于当期转股价格的 130%（含 130%），已触发"欧 通转债"有条件赎回条款。 证券代码：300870 证券简称：欧陆通 公告编号：2025-041 债券代码：123241 债券简称：欧通转债 深圳欧陆通电子股份有限公司 关于不提前赎回"欧通转债"的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 2、公司于 2025 年 5 月 30 日召开第三届董事会 2025 年第四次会议，审议通 过了《关于不提前赎回"欧通转债"的议案》，董事会决定本次不行使"欧通转 债"的提前赎回权利，不提前赎回"欧通转债"，且自 2025 年 6 月 1 日至 2025 年 8 月 31 日，如再次触发"欧通转债"上述有条件赎回条款时，公司均不行使 提前赎回权利。自 2025 年 8 月 31 日后首个交易日重新计算，若"欧通转债"再 次触发上述有条件赎回条款，届时董事 ...

会议情况 - 公司第三届董事会2025年第四次会议于2025年5月30日召开，9位董事全出席[2] - 《关于不提前赎回“欧通转债”的议案》表决9票同意，0票反对和弃权[4] 转股价格 - “欧通转债”转股价格自2025年5月28日起由44.56元/股调为43.98元/股[3] 赎回条款 - 2025年5月12 - 30日触发“欧通转债”有条件赎回条款[4] - 公司本次不行使提前赎回权，2025年6 - 8月再触发也不行使[4] - 2025年8月31日后再触发，董事会另行决定是否行使[4]

债券信息 - 债券代码为123241[1] - 债券简称为欧通转债[1] 转股时间 - 转股时间为2025年1月13日至2030年7月4日[2] - 暂停转股时间为2025年5月20日至2025年5月27日[2] - 恢复转股时间为2025年5月28日[1][2]