行业格局与公司地位 - 我国兽药企业以微型和中小型为主，2006 年强制实施兽药 GMP 标准，2020 年发布新版兽药 GMP 进一步规范行业 [2] - 化学药品企业仍以中小型为主，中型企业销售额占比过半，生物制品和原料药企业较集中，化药制剂和中药制剂集中度较低 [2] - 兽用化药制剂领域前 10 名企业年销售额门槛为 2.95 亿元，公司 2019 年度收入达 4.27 亿元，销售规模居兽用化药制剂企业前十名 [2] 行业壁垒与公司优势 - 兽药行业进入壁垒有行业准入、技术、资金壁垒 [2] - 公司凭借产品质量、技术研发、产品组合、营销体系及技术服务建立竞争优势 [2] 研发团队与核心技术 - 公司现有研发人员 103 人，有高级技术职称人员及博士组成团队，建有创新人才培养机制，设博士后工作站、执业兽医培训班 [3] - 核心技术有原料药制备、化药制剂制备、中药制剂制备技术，源于自主研发，应用于酒石酸泰万菌素原料药及化药制剂、氟苯尼考类化药制剂等核心产品 [3] 可转债发行考量 - 基于未来兽药市场需求增长、促生长兽用药物退出推动治疗性兽用制剂需求提升、下游养殖行业规模化推动兽药行业集中化等考量，拟发行可转债 [3] - 募集资金投入年产 1,000 吨泰乐菌素和年产 600 吨泰万菌素生产线扩建、湖北回盛制剂生产线自动化综合改扩建、宠物制剂综合生产线建设、粉剂/预混剂生产线扩建项目及补充流动资金 [3] 宠物板块布局与优势 - 可转债募集资金拟投入宠物制剂综合生产线建设项目，计划投资 9,996.92 万元，涵盖宠物制剂多个品类 [3] - 以优秀研发实力提供技术支撑，成立宠物事业部，配备强大研发团队 [3] - 有严格质量管控体系和丰富生产经验保障项目实施 [3] - 采取“直销 + 经销”营销模式，打造“线上线下”结合覆盖全国的营销网络，凭营销经验和兽药品牌声誉打开宠物制剂市场 [3]