公司概况 - 2014 年 7 月 4 日山东玉马遮阳技术有限公司成立，2019 年 4 月 3 日取得股份公司《营业执照》 [2] - 专注功能性遮阳材料研发、生产和销售，产品包括遮光、可调光、阳光面料三大类近千个品种，集多种功能于一体，应用于多领域 [2] - 客户资源丰富，产品远销全球六大洲 70 多个国家和地区，出口占比 60%以上，与近百家知名厂商建立长期稳定合作关系 [3] 行业空间 - 2018 年欧洲遮阳行业从业人员超 50 万人，年销售额超 500 亿欧元（约合 4000 亿人民币） [3] - 2019 年 Hunter Douglas Group 营收 36.86 亿美金（约合 250 亿人民币），Serge Ferrari 营收 1.90 亿欧元（约合 15 亿人民币） [3] - 欧洲、美洲、澳大利亚等发达国家与地区遮阳产品市场占有率达 70%以上，消费者使用更换周期 3 - 5 年 [3] - 2019 年国内遮阳行业规模 193 亿元，2025 年将达 500 亿元，CAGR 达 17%，国内功能性遮阳行业起步晚、集中度分散 [3] 境外市场开拓规划 - 稳定现有客户资源，目前客户在手订单量超预期 [3] - 针对不同市场研发创新不同品类新品，填补市场空白 [3] - 加大现有产品渗透率，提高市场覆盖率和占有率 [3] - 大力拓展交通遮阳领域（房车、高铁）市场的销售工作 [3] 竞争对手与竞争优势 - 国内竞争对手有西大门和先锋新材等，优势为技术领先、产品品类丰富、品牌优势、客户核心资源优势、财务指标良好 [4] - 国外竞争对手有 Hunter Douglas Group、Serge Ferrari 等，优势为性价比较高、响应速度快 [4] 产品价格与订单 - 2021 年前三季度因原材料涨价、汇率波动成本增加，10 月已对国内销售产品提价，计划 11 月完成国际业务产品提价，价格传导渠道畅通 [4] - 目前在手客户订单量维持在 3 - 5 个月之间 [4] 毛利率情况 - 三季度毛利水平较好原因：成本优势明显，产品新颖、性价比高、市场认可度高，采用差异化自主定价模式 [4] - 第四季度原材料价格趋稳且有下降趋势，第二轮提价将收效，侧重高毛利产品销售，毛利能保持在第三季度水平 [4] 产品消费群体 - 遮光面料主要应用于家居及公共建筑工程内遮阳 [4] - 阳光面料主要应用于建筑综合体、写字楼等商用内遮阳、外遮阳，交通遮阳及其它遮阳领域 [4] - 可调光面料主要应用于家居家装内遮阳领域 [5] 其他要点 - 公司没有关税、反倾销风险 [5] - 国内商用部分新型工程类项目通过竞标确定供应商，遮阳材料主要来源于玉马遮阳、西大门、先锋新材等公司 [5] - 欧美市场功能性遮阳产品成熟，需求旺盛，订单量大，产品以中高档次为主；国内市场处于导入期，渗透率低，订单分散，产品中低端 [5] - 从在手订单及与客户交流看，国外对功能性遮阳产品需求持续旺盛，预测明年出口市场乐观，外销量将保持增长态势 [5]