公司基本信息 - 证券代码 300969，证券简称恒帅股份，投资者关系活动编号 2022 - 011 [1] - 投资者关系活动类型为特定对象调研（电话会议），时间为 2022 年 11 月 2 日和 3 日，地点在公司会议室 [1] - 参与单位包括嘉实基金、华安基金等多家机构，上市公司接待人员为财务总监张丽君和董事会秘书廖维明 [1] 产品布局 业务单元 - 电机技术领域有电机业务（后备箱及侧门电机、风扇电机等）和电动模块业务（隐形门把手驱动机构等） [2] - 流体技术领域有驾驶视觉清洗系统（汽车清洗泵等）和热管理系统业务（新能源汽车热管理系统冷却歧管等） [2] 产品拓展方向 - 电机领域围绕四门两盖，作为二级零部件供应商供货，收入份额爬坡增长，拓展方向为应用场景开拓、产品系统化总成化、功能多样化 [3] - 充电小门产品从“电机 + 执行器”向总成发展，单车配置量取决于整车厂设置，已拓展多家整车厂客户 [4] 技术发展 技术重点 - 先进电机设计应用技术、材料研发、基础技术开发（数字孪生等），保障技术链和产品更新迭代 [2] 新技术优势 - “谐波磁场驱动电机”和“低齿槽转矩脉动永磁电机”可提高功率密度和综合效率 [2] - 谐波磁场电机相比传统电机具备轻量化、降低轴电流、适配现有场景、简化制造工艺等优势，但制造精度和装配复杂度要求高 [4] 市场表现 经营数据 - 2022 年前三季度，营业收入 5.24 亿元，同比增长 23.84%；归母净利润 10,770.98 万元，同比增长 19.09%；经营活动现金流量净额 10,258.73 万元，同比增长 199.85% [3] 客户与市场份额 - 积累大批优质整车厂和一级零部件供应商客户，全球化布局和新产品推出提升市场占有率 [2] 客户结构变动 - 电机业务收入占比从 2017 年的 7.17% 上升至 2022 年上半年的 35.45%，新能源业务收入占比从 2017 年的 5.99% 上升至 2022 年上半年的 24.22% [5] 业务讨论 内外销产品结构 - 外销以部件为主，内销涉及四个业务板块产品，美国生产基地投产后，清洗系统相关产品外销比重将提升 [3] 与斯泰必鲁斯合作 - 斯泰必鲁斯是主要电机客户，合作的后备箱及侧门电机业务增长，存在内销和外销业务 [3] 电动门电机 - 用于车门自动开闭，与隐形门把手电机是不同解决方案，车门电动化可能成发展方向 [5] 新能源业务 - 2022 年上半年新能源汽车零部件领域收入 7,742.35 万元，占当期主营业务收入 24.22%，较 2020 年增长较快 [5] 清洗产品 - 传统清洗产品口碑好、技术储备深厚，通过多种方式拓展市场份额，布局 ADAS 系统传感器主动感知清洗系统前景好 [5] 成本优势 - 标准化和平台化产品战略提高效率、质量，降低成本；零部件自制控制成本和质量；自动化设备自研自制降低采购成本，缩短量产准备时间 [6] 冷却歧管产品 - 集成三个热管理系统，减少管路，提高集成度和效率，但内部水路设计复杂，工艺难度高 [6] 车用电机行业竞争 - 市场容量大，未来用量大概率增长，公司拓展应用场景，深耕部分场景占据份额，竞争对手各有专长领域 [7] 生产基地布局 国内布局 - 有 5 家运营主体，主要产能在宁波，其他基地贴近客户配套设置部分产能 [7] 海外布局 - 美国子公司购置土地厂房，持续投入设备和研发，主要进行清洗系统产品配套和新产品研发 [7] 原材料影响 - 2021 下半年至 2022 年大宗原材料普遍上涨且高位运行，影响经营业绩，公司通过签订框架协议、预判价格趋势提前采购降低影响 [7][8]