业务规划与技术发展 - 公司计划依托自主研发的谐波磁场电机技术，采取差异化技术路线，为客户提供成熟的解决方案及实物交样机会 [2] - 公司在热管理系统业务已具备"电子循环泵、阀、歧管"等产品的技术储备，其中冷却歧管产品配套北美新能源客户，已实现大批量量产且业务增速较快 [3] - 公司的 ADAS 主动感知清洗系统是在相关领域的前瞻性布局，部分客户已陆续结束路试并进入定点环节，在未来高级别自动驾驶领域会有较好的市场前景 [3] 项目进展与客户拓展 - 公司可转债事项正按计划有序推进，但尚未取得中国证监会的注册批文 [3] - 泰国工厂目前设备调试过程顺利，部分客户进入验厂阶段，如果顺利的话，年后部分产品会逐步进入投产爬坡的周期 [3] - 尾门电机是公司在电机领域首先有所突破的一个电机品种，前期主要配套的客户为斯泰必鲁斯，目前已陆续开拓其他大客户，公司相关业务增速较快 [3] 市场趋势与增长动力 - 人形机器人中会使用较多电机，未来该行业有望为电机行业带来广阔新兴增量需求 [2] - ADAS 系统作为提升驾驶安全性的重要手段，将促使车企加速引入和升级技术，并进一步推动消费需求持续扩大 [3] - 收入的增长主要取决于在主要客户中的渗透率提升以及新品种、新客户的拓展 [3]

证券代码：300969 证券简称：恒帅股份 宁波恒帅股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2025-001 | | 特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 | | --- | --- | | 投资者关系活动类 | | | 别 | □新闻发布会 □路演活动 | | | 现场参观 | | | □其他 | | 参与单位名称及人 | 东方财富证券：李京波、章朝松；恒鑫源：郭哲军；青骊投资： | | 员姓名 | 袁翔；国金证券：陈传红 | | 时间 | 2025 年 01 月 02 日 | | 地点 | 公司会议室 | | 上市公司接待人员 | 董事会秘书：廖维明 | | 姓名 | 证代：蒋瑜 公司与调研人员就以下几方面内容进行了讨论与沟通： | | | 问题一 ：请介绍下公司谐波磁场电机技术？ | | | 答：传统电机主要利用基波磁场进行驱动，公司开发的谐 | | 投资者关系活动主 | 波电机通过利用谐波磁场，与传统电机相比，在输出功率相同 | | 要内容介绍 | 的条件下，可减小电机体积，实现电机的轻量化，显著节约材 | | | 料成本。公司已在谐波磁场电机技术领域进行了长期布局，并 | | ...

毛利率与成本控制 - ADAS主动感知清洗系统前期价值量较高，但批量较小，共耗成本较多，未来毛利率取决于市场规模和产量 [2] - 公司通过优质客户、全球化市场布局和产品同心多元化策略维持高毛利率 [2] - 标准化、平台化产品战略和零部件自制有效降低成本 [2] - 自动化设备自研自制降低采购成本，缩短新产品量产准备时间 [2] 电机业务发展 - 公司已开发四门两盖领域电机品种，市场容量持续增长，客户开拓空间大 [4] - 汽车电动化和智能化趋势为电机业务提供拓品空间 [4] - 公司可能进入其他行业，如物流系统滚筒电机产品 [4] - 小电机市场竞争格局紧凑，技术积累和研发门槛高，竞争者涌入可能性小 [4] 投资者关系与分红 - 公司最近三年累计现金分红7,200万元，占年均净利润的46.63% [4] - 公司重视投资者回报，实行持续、稳定的利润分配政策 [4] 海外布局 - 公司正在投入美国和泰国生产基地建设 [6] - 美国工厂进行清洗系统产品配套和新产品研发，部分项目进入量产爬坡阶段 [6] - 泰国工厂设备调试顺利，逐步进入客户验厂周期 [6]

股东户数变化 - 截至12月20日公司股东户数为6882户 较上期（12月10日）减少811户 环比降幅为10.54% [1] - 公司股东户数连续第3期下降 [2] 股价表现 - 截至发稿 恒帅股份收盘价为89.00元 下跌3.26% [2] - 本期筹码集中以来股价累计下跌4.61% [2] - 具体到各交易日 4次上涨 5次下跌 [3]

可转债与工厂进展 - 公司可转债事项正按计划有序推进，但尚未取得中国证监会的注册批文 [2] - 泰国工厂设备调试顺利，逐步进入客户验厂周期，后续将进入投产爬坡周期 [2] 产品与技术进展 - ADAS主动感知清洗系统前期具有较高价值量，技术复杂度提升，未来毛利率取决于市场规模和产量 [3] - 谐波磁场电机技术已进入产业化拓展阶段，已实现小批量供货，未来将拓展更多应用领域 [3] - 隐形电动门把手市场渗透率提升，公司正开拓新客户，相关项目量产将带来显著增量 [3] 业务规划与市场拓展 - 公司将持续加强电机产品研发，拓展应用场景，除汽车行业外，已涉足工业自动化领域，未来将涉足人形机器人市场 [3]

证券代码：300969 证券简称：恒帅股份 宁波恒帅股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2024-040 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |-----------------------------|-------------------------------|--------------------------------------------|-------|-------|--------------------------------------------------------|------------| | | | | | | | | | | 特定对象调研 □分析师会议 | | | | | | | | □媒体采访 | □业绩说明会 | | | | | | 投资者关系活动类 别 | □新闻发布会 □路演活动 | | | | | | | | 现场参观 | | | | | | | | □其他 | | | | | | | 参与单位名称及人 | | | | | 中泰证券：刘欣畅；沁闻投资：王力冉、唐彦海；湘楚资产： | | | 员姓名 | ...

公司概况与市场趋势 - 公司深耕微电机领域，产品覆盖一二级配套市场，与多家知名整车厂和跨国汽车零部件供应商建立了良好合作关系[2][3] - 电动化和智能化趋势引领，单车价值量有望提升[3] - 公司积极布局海外市场，正持续推进泰国和美国的生产项目建设，促进产能扩张[2][4] 财务预测与估值 - 预计2024-26年归母净利润为2.3/2.6/3.1亿元，同比增长11%/16%/20%，对应PE为31/27/22倍[2][4] - 2024-26年营业总收入预计为1027/1206/1418百万元，同比增长11%/18%/18%[6] - 2024-26年营业利润预计为262/304/365百万元，同比增长12%/16%/20%[6] - 2024-26年归母净利润预计为225/261/313百万元，同比增长11%/16%/20%[6] 人形机器人与新增长点 - 公司通过匹配谐波磁场电机技术与人形机器人所需电机品种（如无框力矩电机、空心杯电机等）定制化需求，相关产业机会有望为公司打开全新的增量空间[1][2][3][8] - 公司高度重视人形机器人的产业链机会，2024年自主研发的谐波磁场电机技术及新型磁性材料已进入产业化拓展阶段，具备为定制化需求提供技术适配及实物样品交付能力[8] - 人形机器人具备AI+高端制造双属性，已成为发展新质生产力热门领域[1][2]

公司概况 - 证券代码：300969，证券简称：恒帅股份 [1] - 投资者关系活动记录表编号：2024-039 [1] 投资者关系活动 - 活动类别：特定对象调研、现场参观 [2] - 参与单位及人员：财通证券、银河证券、答案资产等 [2] - 时间：2024年12月5日 [2] - 地点：公司会议室 [2] - 接待人员：董事会秘书廖维明、证代蒋瑜 [2] 公司经营情况 - 前三季度整体经营良好，保持稳步增长 [2] - 未来展望：持续开发新产品，开拓新市场、新客户，提升技术优势 [2] 清洗业务 - 主要集中于国内市场，海外存在较大增量空间 [3] - 国内部分车企配套份额较小，存在较大竞争空间 [3] - 产品分类：传统清洗系统、ADAS主动感知清洗系统 [3] - ADAS系统价值量提升大，存在较大市场价值增量空间 [3] ADAS主动感知清洗系统 - 客户开拓：已通过Waymo、美团、北美新能源客户等终端进行适配交样 [3] - 已取得部分适配客户的定点，预计更多增量车型进入定点环节 [3] 电机新品开拓 - 座椅电机、热管理相关电机等新品开发顺利 [3] 谐波磁场电机技术 - 技术壁垒：颠覆性变革，由基波磁场驱动转变为谐波磁场驱动 [3] - 技术领先性：已提交多项发明专利申请，建立技术护城河 [3] - 应用领域：已应用于物流系统滚筒电机，实现小批量供货 [4] - 未来推进方向：重点着力于更多领域、场景的适配 [4] 附件及日期 - 附件清单：无 [5] - 日期：2024年12月5日 [5]

证券代码：300969 证券简称：恒帅股份 宁波恒帅股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2024-038 | --- | --- | --- | --- | --- | |-------------------------|-------------------------------------|-------------|-----------------------------------------------------------------------------------------------------|-------| | | | | | | | | 特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 | □业绩说明会 | | | | 投资者关系活动类 别 | □新闻发布会 □路演活动 | | | | | | □现场参观 | | | | | | 其他 （电话会议） | | | | | 参与单位名称及人 员姓名 | | | 长盛基金：张君平；中庚基金：王啊涛；民生证券：白如 | | | 时间 | 2024 年 11 月 28 日 | | | | | 地点 | 公司会议室 | | | | | 上 ...

公司业务 - 恒帅股份业务分为四大单元电机业务电动模块业务驾驶视觉清洗系统热管理系统业务[2] - 公司是较早开发汽车清洗系统产品国内企业之一[2] ADAS清洗系统 - 公司针对传统清洗系统被迭代风险布局ADAS系统传感器主动感知清洗系统[2] - 产品智能化程度和复杂度大幅提升处于导入前期[2] - 随着自动驾驶商业化应用加速相关产品加速产业化渗透已对Waymo美团北美新能源客户等终端适配交样[2] - 主动感知清洗产品已取得部分适配客户定点更多增量车型将进入定点环节[2] 谐波磁场电机技术 - 公司自研谐波磁场电机技术有功率密度高体积小成本低特点[3] - 公司将着力谐波磁场电机技术与人形机器人所需电机品种定制化需求结合[3]