公司基本信息 - 证券代码 300973，证券简称立高食品；债券代码 123179，债券简称立高转债 [1] 投资者关系活动概况 - 活动类别包括特定对象调研、媒体采访、新闻发布会、现场参观、2023 年三季报业绩交流会 - 参与单位 309 家机构 - 时间为 2023 年 10 月 26 日，地点为线上会议 - 接待人员为副总经理、董事会秘书、财务总监王世佳先生 [2] 2023 年前三季度业绩情况 - 营业收入 25.83 亿元，较上年同期增长 25.9% - 归属上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 1.46 亿元，较上年同期增长 54.8% - 剔除股权激励对应的股份支付费用后，扣非归母净利润较上年同期剔除股份支付后的扣非归母净利润增长 30.2% - 前三季度剔除股权激励对应的股份支付费用后的扣非经营性净利率 7.7%，同比增长 [2] 重点推进事项 - 集中资源向头部产品倾斜，三季度有销售记录 SKU 数目环比上半年下降约 15% - 梳理调整仓储物流管理体系，明确供应链与营销板块职能边界和协调机制 - 深化数字化经营能力，推进业财融合、责任会计等工作 [3] 问答环节要点 渠道发展展望 - 餐饮渠道明年大 b 端和小 b 端增速最快，空间大、渗透率空间大、基数低 - 核心商超渠道明年增速回归良性，新品渗透和新店开设推动 - 流通饼房渠道明年增速好于今年，新品上市和精力向头部大单品倾斜 [3] 激励计划相关 - 2021 年股票期权激励计划终止，因行权价格与当前股价倒挂，缺乏行权条件；后续至少间隔 3 个月，公司将健全长效激励机制，适时推出新方案 - 终止实施期权激励计划，以前年度已计提股份支付费用不予转回，剩余等待期内费用全部加速提取，以审计结果为准，不影响实际经营利润 [3][4] 产品与促销 - 烘焙原料类产品销售较好，11 月开始制定灵活销售政策 [4] 资产减值损失 - 三季度资产减值损失主要源于大客户新品试产试销，创新性高、工艺要求高、合格率低致成本偏高；与大客户合作前期减值损失高，未来随着发展影响将减小 [4][5] 物流权责一致 - 暂无量化指标，权责一致可提高履约效率、降低费用率 [5] 子公司持股 - 子公司参股河南奶牛养殖企业 19.22%股权，原料供应新鲜，价格低于市场价，利于成本管控，通过协议稳定生产和扩产 [6] 毛利率与政策 - 冷冻烘焙毛利率和促销政策与市场需求相关，明年政策取决于市场回暖情况 [6] 销售费用 - 明年组织架构无大变化，将使区域销售费用比率与累计完成率挂钩 [6] 市场需求展望 - 对明年流通饼房渠道谨慎乐观，不影响拓展餐饮和核心商超渠道 [7] 产品替代效应 - 稀奶油和依乐斯对美蒂雅有替代效应，但 200 元左右价格带混合脂奶油同比增长，大盘稳固，将结合锁价和促销政策促进增长 [7] 未来收入及盈利能力 - 公司在费用率方面有提升空间，将努力降本增效，提高盈利能力 [7] 主餐产品 - 主餐产品产能受机械化水平限制，需求增长趋势好，正评估自动化提高产能 [7] 净利率波动原因 - 季度计提股份支付费用，剔除后扣非经营性净利率波动不大；23Q3 加大货折促进销售，影响报表盈利，但长期看收入规模更重要 [8] 餐饮渠道优势 - 人员层面有超百人销售团队；产品方面产品线全面，具备全品项覆盖能力；物流方面依托自有冷链，全国物流响应快、履约供货能力强 [8] 新品成功经验 - 新品稀奶油性价比高，口感风味好，可替代部分纯动物脂奶油需求，引导产品升级 [8] 策略目标 - 提高收入和拉升产品结构不冲突，需灵活销售策略、开拓新品和做好费用管控 [9] 利润把控举措 - 销售费用方面，营销中心划分细致单元，使销售费用率与销售完成率挂钩；仓储物流方面，明确职能边界和协调机制；管理费用方面，严格审批人员招募，控制职能部门人员数量 [9]