| 证券代码：300973 | 证券简称：立高食品 | 公告编号：2025-060 | | --- | --- | --- | | 债券代码：123179 | 债券简称：立高转债 | | 立高食品股份有限公司关于设立募集资金专户 并签署募集资金三方监管协议的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏。 为规范公司募集资金的存放、使用与管理，提高募集资金使用的效率和效益，保护 投资者的合法权益，根据《上市公司募集资金监管规则》《深圳证券交易所上市公司自 律监管指引第 2 号——创业板上市公司规范运作》等法律法规和公司《募集资金管理制 度》的规定，公司及全资子公司广州奥昆食品有限公司、保荐机构中信建投证券股份有 限公司、监管银行中信银行股份有限公司广州分行共同签订了《募集资金三方监管协议》， 并在监管银行开设募集资金专项账户。 注：中信银行股份有限公司中山开发区科技支行是中信银行股份有限公司广州分行的管辖支 行，《募集资金三方监管协议》乙方为中信银行股份有限公司广州分行。 三、《募集资金三方监管协议》的主要内容 甲方 1：立高食品股份有限公司 甲方 2：广 ...

报告行业投资评级 - 食品饮料行业投资评级为“推荐（维持）” [2] 报告核心观点 - 白酒板块处于加速出清阶段，报表底部进一步夯实，后续旺季催化有望推动估值回升 [5][44] - 大众品板块整体需求偏淡，但结构上存在景气机会，应精选产业趋势，零食、饮料、黄酒等表现较好 [5][44] 白酒板块总结 - 行业整体动销预计下滑20%以上，但月度间环比改善，降幅逐月收窄，中秋国庆双节整体下滑约20% [5][9] - 分场景看，商务宴请表现较弱，大众消费、婚喜宴场景相对坚挺，高端礼赠节前有改善 [5][9] - 酒企普遍更加务实，加速调整出清，减少渠道压力，同时缩减费用投入力度、提升经营效率 [5][9] - 高端白酒中，贵州茅台预计Q3收入/利润同比增长3%/2%，五粮液预计下滑20%/25%，泸州老窖预计下滑25%/30% [5][11][12] - 基地型次高端白酒加速调整，山西汾酒预计Q3收入/利润同比持平，洋河股份、今世缘、古井贡酒、口子窖预计出现不同程度下滑 [5][12][13][14] - 扩张型次高端白酒持续调整，水井坊预计Q3收入/利润下滑30%/40%，舍得酒业在低基数下预计收入下滑10%但利润增长150% [5][12][15][16] 大众品板块总结 - Q3外部需求较弱，7-8月数据平淡，9月受益双节备货环比改善 [5][17] - 零食、饮料延续较高景气，乳业、啤酒等龙头有望维持正增长，餐饮链相关板块需求偏淡但部分标的环比改善 [5][17] - 主要原料与包材价格同比继续回落，但降幅收窄，多数企业原材料成本红利延续 [5][17] - 啤酒板块需求环比改善，青岛啤酒预计Q3收入/利润同比增长2%/8%，燕京啤酒预计增长2%/26%，重庆啤酒预计收入持平、利润下滑3% [5][27][30][31] - 乳肉制品板块龙头经营具韧性，伊利股份预计Q3收入/利润均同比持平，新乳业预计增长3%/20%，双汇发展预计收入持平、利润增长1% [5][27][28][29][30] - 休闲及功能食饮板块表现分化，东鹏饮料预计Q3收入/利润均增长32%，盐津铺子预计增长8%/15%，而洽洽食品、甘源食品预计出现下滑 [5][27][33][34] - 调味品板块龙头势能延续但企业分化，海天味业预计Q3收入/利润增长7%/11%，中炬高新、千禾味业预计下滑，恒顺醋业预计增长5%/30% [5][27][37][38] - 速冻食品板块需求仍有压力，安井食品预计Q3收入/利润增长6%/8%，立高食品预计增长7%/21%，千味央厨预计增长3%但利润下滑15% [5][27][39][40] - 连锁业态外部需求承压，巴比食品预计Q3收入增长14%、扣非归母净利润增长23%，而绝味食品、紫燕食品预计出现双位数下滑 [5][27][42][43] 投资建议总结 - 白酒板块建议重视三季报前后底部催化，优先选择业绩相对坚挺的贵州茅台、山西汾酒，关注有望确认业绩底部的古井贡酒、今世缘，以及深度变革者洋河股份、珍酒李渡 [45] - 大众品板块建议从切换确定性视角首选安琪酵母，关注乳业和啤酒龙头ROE改善，从成长性赛道战略性推荐黄酒升级机遇，布局饮料板块东鹏饮料、零食赛道盐津铺子等 [45]

证券之星消息，10月16日休闲食品板块较上一交易日下跌0.65%，立高食品领跌。当日上证指数报收于 3916.23，上涨0.1%。深证成指报收于13086.41，下跌0.25%。休闲食品板块个股涨跌见下表： | 代码 | 名称 | 收盘价 | 涨跌幅 | 成交量(手) | 成交额(元) | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 002820 | 桂发祥 | 12.35 | 1.06% | 11.46万 | | 1.42亿 | | 605339 | 南侨食品 | 17.82 | 0.96% | 4.57万 | 8134.65万 | | | 300972 | 万辰集团 | 192.98 | 0.51% | 2.90万 | | 5.66亿 | | 603043 | 广州酒家 | 16.02 | 0.12% | 2.63万 | 4210.73万 | | | 000716 | 黑芝麻 | 6.23 | 0.00% | 14.42万 | 8988.22万 | | | 603886 | 元祖股份 | 12.25 | -0.08% | 1.60万 | 1964.89万 ...

1、自 2025 年 9 月 15 日至 2025 年 10 月 13 日，立高食品股份有限公司（以下简称 "公司"）股票已出现任意连续三十个交易日中至少有十五个交易日的收盘价格低于当期 转股价格的 85%的情形，触发"立高转债"转股价格向下修正条款。 2、2025 年 10 月 13 日，公司召开第三届董事会第十六次会议，审议通过了《关于不 向下修正"立高转债"转股价格的议案》，公司董事会决定本次不向下修正"立高转债" 转股价格，且自本次董事会审议通过之次一交易日起未来六个月内（2025 年 10 月 14 日 至 2026 年 4 月 13 日），若再次触发"立高转债"转股价格向下修正条款，亦不提出向下 修正方案。下一触发转股价格修正条款的期间自 2026 年 4 月 14 日重新起算，若再次触 发"立高转债"转股价格向下修正条款，届时公司董事会将再次召开会议决定是否行使 "立高转债"的转股价格向下修正权利。 证券代码：300973 证券简称：立高食品 公告编号：2025-059 债券代码：123179 债券简称：立高转债 立高食品股份有限公司 关于不向下修正"立高转债"转股价格的公告 本公司及董事会全体 ...

会议情况 - 立高食品第三届董事会第十六次会议于2025年10月13日召开，6位董事全出席[4] 转股价格 - 2025年9月15日至10月13日触发转股价格向下修正条件[5] - 董事会决定本次不修正，2025年10月14日至2026年4月13日再触发也不修正[5] - 下一触发期间自2026年4月14日重新起算[5] 议案表决 - 《关于不向下修正“立高转债”转股价格的议案》全票通过[7]

可转债情况 - 2023年3月7日发行950万张可转债，总额9.5亿元，期限6年[5] - 2023年3月27日9.5亿元可转债在深交所挂牌交易[5] - 转股期为2023年9月13日至2029年3月6日[6] - 初始转股价格97.02元/股，2025年6月26日变为95.33元/股[8][11] - 2025年第三季度“立高转债”转股减少10张，转股10股[12] - 截至2025年9月30日，“立高转债”尚余949.9501万张，金额9.499501亿元[13] 股份情况 - 2025年6月30日限售流通股5281.425万股，占比31.19%，9月30日无变化[13] - 2025年6月30日无限售流通股1.16526251亿股，占比68.81%，9月30日变为1.16526261亿股，占比不变[13] - 2025年6月30日总股本1.69340501亿股，9月30日变为1.69340511亿股，占比100%[13] - 2025年第三季度股份变动仅因转股增加10股[13]

投资评级 - 首次给予公司"增持"评级 [1][8] 核心财务表现 - 2025年上半年实现营收20.7亿元 同比增长16.2% [3] - 归母扣非净利润1.67亿元 同比增长33.28% [3] - 净利率8.05% 同比上升0.55个百分点 [8] - 净资产回报率6.42% 同比上升1.37个百分点 [8] - 毛利率30.29% 同比下降2.23个百分点 [6] 业务板块分析 - 冷冻烘焙食品营收11.25亿元 同比增长6.08% 营收占比54.35% [5] - 烘焙原料营收9.33亿元 同比增长超30% 营收占比45.65% [5] - 奶油收入5.58亿元 同比增长28.7% [5] - 酱料收入1.42亿元 同比增长36.45% [5] - 水果制品收入0.83亿元 同比增长7.7% [5] - 其他原料收入1.51亿元 同比增长63.84% [5] 渠道与区域表现 - 直销渠道营收9.99亿元 同比增长25.5% 营收占比48.33% [5] - 经销渠道营收10.53亿元 同比增长8.79% 营收占比50.94% [5] - 华南市场营收同比增长14.02% [5] - 华东市场营收同比增长20.66% [5] - 华中市场营收同比增长26.1% [5] 成本与费用控制 - 奶油营业成本同比增长43.04% [5] - 酱料营业成本同比增长47.85% [5] - 直接材料成本同比升高23.01% [5] - 期间费用率下降3.28个百分点至19.84% [8] - 销售费率下降1.45个百分点 [8] - 管理费率下降1.44个百分点 [8] - 研发费率下降0.84个百分点 [8] - 财务费率上升0.44个百分点 [8] 财务预测 - 预计2025年营收44.49亿元 同比增长16% [8] - 预计2026年营收49.83亿元 同比增长12% [8] - 预计2027年营收55.31亿元 同比增长11% [8] - 预计2025年归母净利润3.4亿元 同比增长26.82% [8] - 预计2026年归母净利润3.99亿元 同比增长17.37% [8] - 预计2027年归母净利润4.98亿元 同比增长24.73% [8] - 预计2025年每股收益2.01元 对应市盈率21.5倍 [8] - 预计2026年每股收益2.36元 对应市盈率18.32倍 [8] - 预计2027年每股收益2.94元 对应市盈率14.69倍 [8] 市场数据 - 当前股价43.15元 [1] - 市净率3.08倍 [1] - 流通市值50.28亿元 [1] - 每股净资产14.03元 [1]

公司公告核心内容 - 立高食品公告提示可能触发"立高转债"转股价格向下修正条件 [1] - 触发条件为2025年9月15日至9月26日期间连续10个交易日收盘价低于当期转股价格的85% [1] - 公司承诺若触发条件将按《募集说明书》约定履行审议程序和信息披露义务 [1]

转股价格修正触发条件 - 立高转债转股价格为95.33元/股 [1] - 公司股票连续10个交易日收盘价低于当期转股价格的85% [1] - 触发条件自2025年9月15日起至9月26日期间达成 [1] 公司后续行动安排 - 预计触发条件后将召开董事会审议转股价格向下修正事宜 [1] - 次一交易日开市前披露相关提示性公告 [1] - 公司承诺按规定履行后续程序和信息披露义务 [1] 投资者信息指引 - 转股期限为2023年9月13日至2029年3月6日 [1] - 详细条款可查阅《募集说明书》了解 [1]

可转债发行 - 2023年3月7日发行950万张可转债，总额95000万元，期限6年[6] 转股信息 - 初始转股价格97.02元/股，当前95.33元/股[8][10] - 转股期限为2023年9月13日至2029年3月6日[7][8] 转股价格修正 - 向下修正条件为连续30个交易日中至少15日收盘价低于当期转股价格85%[5][12] - 自2025年9月15日至26日已有10日触发，预计触发修正条件[5][13] - 修正方案须经出席会议股东表决权三分之二以上通过，转债股东回避表决[12] - 修正后价格不低于股东大会前20日和前1日交易均价较高者[12] - 触发条件当日开董事会审议，次日开市前披露提示公告[13]