投资者关系活动基本信息 - 活动类别包括特定对象调研、分析师会议、媒体采访等多种形式，还有 2023 年半年报业绩交流会 [2] - 参与单位有华创证券、长江证券等机构，共计 476 人次 [2] - 活动时间为 2023 年 8 月 29 日 20:30 - 22:00 、8 月 30 日 9:00 - 11:30，地点为线上会议 [2] - 接待人员为副总经理、董事会秘书、财务总监王世佳先生 [2] 2023 年半年度报告业绩情况 营收与利润 - 上半年实现营业收入 16.36 亿元，较上年同期增长 23.6% [2] - 归属于上市公司股东的净利润为 1.08 亿元，较上年同期增长 53.7%；剔除股权激励对应的股份支付费用后，为 1.37 亿元，较上年同期增长 28.4% [2] - 半年度经营性净利率为 8.1%，较上年同期增长 0.3% [2] 产品收入结构 - 冷冻烘焙食品收入占比约 65%，收入同比增长约 33% [2] - 烘焙食品原料和其他烘焙原材料收入占比约 34%，收入同比增长约 7.5% [2] 渠道收入结构 - 流通饼房渠道收入占比接近 50%，收入规模同比基本持平，主要因去年底提前进行春节备货，二季度有所好转 [2][3] - 商超渠道收入占比略超 35%，同比增长约 75% [3] - 餐饮、茶饮及新零售等创新渠道收入占比略超 15%，合计同比增长超过 50% [3] 营收增长原因 - 年初烘焙、奶油、酱料营销组织架构完成初步整合，三产线、双产线经销商比例提升，市场覆盖力度增加 [3] - 加快产品推新及老品升级速度，新品上市速度明显加快 [3] - 核心商超渠道收入稳健增长，新老产品结构合理 [3] - 餐饮、茶饮等新渠道保持较快增长趋势，头部连锁客户合作取得积极进展 [3] 成本费用情况 - 整体毛利率同比提升 1.75%，部分原材料价格回落，如棕榈仁油平均采购单价较去年下降约 33%，且上半年已分批次锁价；产能利用率提升对制造费用率优化有贡献 [3] - 研发投入力度加大，研发费用较去年同期明显增长；销售人员较 2022 年底增加百余人，销售人员相关费用及销售推广费用有所增加，但销售费用整体涨幅略低于收入涨幅 [3] 问答环节要点 渠道相关 - 流通渠道一季度乏力、二季度改善，与商超、餐饮渠道增长差异的原因是高效消费渠道对低效消费渠道的替代，餐饮渠道上新烘焙产品可改善坪效 [3][4] - 未来将为商超、餐饮渠道配置专业产品团队，成立专业餐饮研发中心 [4] - 仓储费用主要包括干线物流运输费、仓储费用、城配费用，下半年将砍掉亏损长尾产品、出台针对大经销商的政策以压减仓储费用率 [5] - 下半年鼓励销售人员拜访客户时多推多产线产品以实现渠道融合 [6] - 立高与客户合作关系良性，高份额是产品设计和供应链保障赢得认可的结果 [6] - 目前未碰到大客户供应禁止限制问题，会做好产品品类区隔 [7] - 数字化销售平台可提高对终端触达力度和经销商赋能，未来将打通到饼房环节 [7] - 对有潜力渠道配备专职产品研发团队，针对性推广产品以获收入增长 [7] - 流通饼房渠道虽占比可能下降，但绝对体量有望维持或增长，公司可通过新品和渠道政策获更多份额 [8] 产品相关 - 产品盈利能力主要看绝对销售规模，与面向餐饮还是商超大客户销售无关 [8] - 立高具有全品类综合优势，能为终端客户提供一揽子产品供应解决方案 [8] - 餐饮渠道大 b 客户产品规模效益理想，盈利能力未来将超老品；小 b 渠道坚持上市通用型产品并适配餐饮场景 [9] - 立高在餐饮渠道的竞争优势体现在产品端开发经验、研发服务效率、资质认定、营销人员规模等多方面 [9][10] - 重要商超渠道新老产品结构理想，新产品如杂粮奶酪包等月销售量达理想体量 [10] - 麻薯对绝对增量贡献最大，消费者对其认可度高，增长趋势理想 [10] - 立高对大客户研发服务和供应链履约保障能力优秀，知名商超客户会与立高接触探索 [10] - 上半年营销中心融合有效果但未达预期，流通饼房渠道人效提升不明显，下半年将出台推广方案引导销售人员推多产线产品 [11] - 奶油业务上半年促销让利，终端动销有增长，新品表现理想，对高端乳制品奶油有信心 [11] - 餐饮小 b 渠道会沉淀大单品，如大佬强的慕斯单点 [12] - 餐饮小 b 渠道与烘焙饼店 b 端流通打法有差异，餐饮需适配产品和专业人员推广，且烘焙产品渠道利润率较高 [12] - 会考虑向咖啡饮品赛道布局其他品类，基于现有产品工艺可供应相关产品 [12] 人员与业务发展相关 - 营销副总张总工作积极有成效，主导营销中心融合和渠道开拓，下半年将深化融合、提高双产线和多产线经销商占比、拉升人效 [13] - 奶油业务此前压力大是产品不够高端，5 月稀奶油产品投产后带动业务增长，未来靠高品质新品带动发展 [13]