冷冻烘焙食品行业概况 - 冷冻烘焙食品在欧美普及发展，在我国糕点、面包中应用比例低，未来应用比例将快速增长，以美国为例，1949年3%面包店使用，1961年增至39%，按2019年我国烘焙食品零售额测算，达此比例市场容量达903.68亿元 [2][3] 冷冻烘焙食品发展原因及特点 优势明显，优化经营模式 - 综合预包装和现烤产品优点，中央工厂规模化标准化生产，食品安全保障强、质量控制好、生产效率高、稳定性高、保质期长且更健康 - 解冻后加工口感与现做现烤产品相当，解决烘焙店成本、质量、口感与安全等问题，节约成本、协调产销存、解决专业人员匮乏问题、保障食品安全、丰富产品品类 [3][4] 丰富销售渠道 - 帮助非专业单位销售现烤产品，使销售渠道由烘焙店为主发展为多渠道并行，提高渗透率和市场规模 [7] 国外成熟，国内空间大 - 国外冷冻烘焙技术普及，工艺成熟规范，我国起步晚，近年来市场迅速发展，2019年烘焙食品零售额为其提供巨大空间 [7] 种类发展，应用广阔 - 目前市场以冷冻糕点为主，与总体烘焙食品市场结构不匹配，未来应用领域将拓展至冷冻面包等品类，拥有冷冻面包生产技术的厂商更具竞争力 [7][8] 冷冻烘焙食品行业壁垒 技术壁垒 - 产品配方和生产工艺研发难度大，需长时间积累掌握并匹配 - 大规模生产需定制化改造设备，提高协同能力，需大量生产经验和对设备的深入理解 - 大规模生产过程中品控难度大，需精准处理多方面因素，且要不断创新改进 [8][9] 营销网络和服务壁垒 - 终端客户群体特点导致需建设庞大销售和服务网络，具备渠道维护和管理经验，新进入者难以短期内搭建完善体系和具备服务能力 [9] 资金壁垒 - 中央工厂模式生产需大规模产线投入，设备多为进口，且需持续投入研发、营销和市场推广资金 [9] 公司经营冷冻烘焙食品竞争优势 技术优势 - 具备独特创新的产品配方及生产工艺，如改进挞皮配方、生产特色馅料、改良生产工艺提高产品性能 - 具备自动化生产线定制化改造和优化能力，形成技术成果，实现大规模生产并释放产能 - 具备大规模生产全过程品控能力，通过完善流程控制体系、调整生产能力和自主开发控制软件保证产品稳定性 [10][11] 产品品类多样化优势 - 产品种类丰富，满足下游多元化客户多样化购买需求，节约采购成本，提升采购效率，增强客户粘性 - 满足不同客户群体消费需求，开拓销售渠道，为烘焙店创造新需求和收入来源 [11][12] 研发优势 - 具备产品配方持续研发能力、快速升级改进能力、生产设备研发改造实力，紧跟国外研发方向 [12][13] 营销网络及渠道优势 - 营销网络广泛深入，销售人员多，覆盖地区广，合作经销商和直销客户多，服务终端客户多，能快速推广产品，保障品质和服务 - 建立多样化销售渠道，促进产品销售，增加新品研发方向和应用空间，降低单一渠道波动风险 [13] 服务优势 - 重视对客户的深度技术服务，帮助转化产品为终端成品，设计推广方案，提高客户开发能力，降低流失风险 [13][14] 冷链物流优势 - 建立冷链监控中心，实施温度管理和控制措施，保证仓储、物流温度达标，自建冷链物流车队配送产品 [14] 公司发展规划 冷冻烘焙食品 - 实施产品与渠道双驱动策略，深耕烘焙、商超渠道，发展餐饮渠道，扩大现有大单品产能，拓展新产品份额并推广至多渠道客户 [14] 奶油 - 目前形成以植脂奶油和含乳脂植脂奶油为主、稀奶油为辅的产品结构，未来研发耐高温杀菌奶油等，扩建产能，开展新品规模化生产 [15] 渠道 - 实施渠道与产品双驱动策略，深度上下沉营销网络，广度上优化经销商体系，丰富营销渠道，开发海外市场 [16] 公司其他情况 员工考核激励 - 完善考核及激励机制，提供有竞争力薪资，建立多层次人才晋升路径，提供全方位培训教育 [15][16] 原材料价格影响及应对 - 油脂、糖类、面粉采购价格上升1%，分别导致主营业务毛利率下降0.10、0.04、0.04个百分点，公司通过加强采购管理、技术创新、提升产能、推出新产品等应对 [16] 产品价格变动 - 销量增加同时各产品模块平均价格逐年提升，主要因产品结构优化和增值税税率变化，未来保持稳定价格机制 [16][17] 利润预期 - 未来利润变动预期在合理水平，产能扩大、销售规模扩大、产品结构优化将使营业收入增长、毛利率提高，同时控制成本与费用保证竞争力 [17] 收购背景 - 收购广州奥昆和广州昊道可快速完成战略布局，节省研发周期和成本，推动产品快速发展 [17][18] 管理协同 - 组成管理团队，基于矩阵式交互结构履行职能，分管产品中心业务，定期进行经营分析会，部分模块集团统筹管理，部分平台性协同管理 [18] 激励机制 - 上市后积极修订更有力的管理目标和激励机制 [18] 企业价值观 - 核心价值观为勤奋、务实、创新、团结，坚持职业精神，秉承企业使命和姿态理念 [18]