公司基本信息 - 证券代码 301166，证券简称优宁维，为上海优宁维生物科技股份有限公司 [1][2] - 2022 年 5 月 7 日进行线上调研，参与单位有华泰保险资管、太平基金、大家资产等，上市公司接待人员包括董事、董事会秘书、副总经理等 [2] 销售与市场布局 - 已形成基本覆盖全国的销售网络，有 32 家办事处和 5 家销售子公司，华东区收入占比 60%以上，华南和华北占比分别在 11%左右，境外业务占比低，今年会加强薄弱地区投入，提升华东地区客户产品和服务覆盖率与渗透率 [2] - 通过 32 个办事处、子公司和网上商城销售，线下为主要获客和销售渠道，网上商城为辅助，网上商城提供多种服务但无货款支付功能，订单分为“网单”与“非网单” [2] 品牌与产品关系 - 代理的品牌为生命科学行业各领域技术领先品牌，各品牌间无竞争关系，通过组织全球知名品牌产品构成丰富产品管线服务科研工作者 [3] - 自主品牌和自主研发产品与代理的第三方品牌错位发展，自主品牌爱必信主要产品为通用生化试剂，乐备实主要提供实验室服务和试剂盒，自主研发产品主要为 IVD 抗原、GMP 级重组蛋白和 IVD 配对抗体，针对工业客户工艺段 [3] 疫情影响 - 春节以来多地受疫情防控管控，上海封控时间长，公司部分产品清关时间延长，部分下游客户停工停产、高校停学，对经营业绩产生不利影响 [3] 仓库与物流 - Q1 开始筹建北京、广州分仓建设并筹划物流运输车辆升级，受上海疫情影响加快外地分仓启用，南京分仓成主要面向全国发运仓库，成都仓库扩容分担上海总部仓库发货压力 [3] - 城市间及无办事处覆盖区域由第三方物流配送，办事处覆盖区域由公司自有物流配送 [3] 费用与现金流 - 2022 年 Q1 管理费用同比增长 27.62%，原因是引入高素质人才致薪酬支出增长及部分上市相关费用支出 [3] - 2022 年 Q1 研发费用同比增长近 60%，因加大上海、南京和杭州等地研发中心平台投入力度 [3] - 2022 年 Q1 现金流为负，因加大现货储备，存货较上年同期增长 26.51%，叠加疫情影响部分产品交付延迟 [3] 毛利率与业务增速 - 2021 年公司毛利率水平为 23%，未来将通过不做价格竞争、围绕抗体及相关产品扩充数量和种类、提升服务能力来提升毛利率 [3] - 2021 年自主品牌爱必信和乐备实收入同比增长 124%，未来会加大投入，推动自主品牌业务继续较快增长 [4] 自研产品优势 - 确定为抗原、抗体和重组蛋白的研发方向，基于将抗体做到极致、与代理品牌错位发展、技术储备好等因素 [4] - 具备高质量和高性价比产品，有全方位和精细化技术转移流程等应对风险；积累大量工业客户资源，有良好销售渠道和客户粘性；拥有专业化服务团队，可提供专业化、定制化服务 [4] 发展战略 - 生命科学服务行业集中度低、市场分散，公司会在稳健经营基础上扩充产品管线，提升各方面能力，完善供应链，借助信息化工具提升全业务链条能力，增强服务和市场竞争力 [4] - 会寻找合适标的，适时通过收购、参股等形式整合行业资源，与专业投资机构合作设立股权投资基金加快外延发展 [4] 资金使用与收入增长 - 利用超募资金 2.80 亿元投资南京自主品牌生产研发基地，目前项目已进入建设阶段 [4] - 会引入产品管线、开拓市场与客户，加快自主研发和生产，提升精细化管理水平，通过股权激励和参与股权投资基金激发员工积极性，寻找合适并购标的，通过内生增长和外延扩张促进业绩持续稳定增长 [5]