公司基本信息 - 证券代码 301198，证券简称喜悦智行 [1] - 2023 年 2 月 24 日 13 时 30 分，浙商证券、天风证券等多家机构到公司会议室进行特定对象调研及现场参观 [2] - 上市公司接待人员为证券事务代表蔡超威和董事、董事会秘书、财务总监安力 [2] 产品布局与前景 - 董事安力介绍公司产品布局和发展前景，以汽车行业为例，新车型推出使定制化循环包装需求提升，虽标准化产品体量大，但定制化产品毛利率更高，且能提升技术壁垒，随着循环包装渗透率提升，定制化循环包装空间将扩大 [2] 毛利率相关 - 影响公司毛利率因素有两方面，一是原材料占产品成本高，价格短期剧烈波动会影响毛利率，公司通过框架协议调价条款或独立订单传导影响保证毛利率稳定；二是不同产品毛利率不同，销售产品结构不同会引起总体毛利率波动，公司通过提供定制化、租赁服务整体解决方案提高毛利率水平 [3] 产品壁垒 - 公司为客户定制化设计循环包装，设计不同配方材料保证性能，提高单位空间零部件密度提升运输和仓储效率，制定不同场景循环包装标准，提供整体解决方案，具备多种产品生产工艺与能力，还提供租赁服务降低客户使用门槛 [3] 产能情况 - 同一工艺设备基本通用，更换模具可生产定制化产品，客户订单稳定有计划性，公司无需预留安全产能储备，目前产能利用较饱和 [3] 循环包装渗透率影响因素 - 各行业对循环包装了解程度不同，如国内汽车行业循环包装渗透率提升较快；使用习惯及管理模式需改变，循环包装替代一次性包装增加回收等需求；循环包装前期投入成本高，循环使用才能降本增效，公司推广租赁运营模式降低客户成本并增强粘性 [3][4] 行业发展情况 - 公司业务在传统汽车、新能源汽车、白色家电等行业有覆盖率，近年来在酒水饮料、果蔬生鲜等行业开展业务布局，积极关注制造业各行业赛道，深耕头部客户，制定细分行业可循环器具标准并复制，拓展业务模式和产品品类为业绩增长打基础 [4]