公司基本信息 - 证券简称聚胶股份，代码 301283，编号 2023 - 004 [1] - 投资者关系活动类别为特定对象调研、现场参观，形式为现场，时间是 2023 年 6 月 29 日 15:00 - 17:00，地点在公司会议室 [1] - 参与单位包括华泰证券、东方证券等多家机构，上市公司接待人员有董事长陈曙光等 [1] 原材料相关 - 原材料占成本 70% - 80%，价格波动影响大，主要取决于供需关系，国内原料产能占全球 70% 左右，市场供大于求 [1] - 公司与供应商签年度框架合同，每月议价，与国内供应商合作开发新材料，根据订单等因素采购原料，库存管理无投机行为 [1][2] - 去年 Q4 大宗商品价格下跌但公司采购价上涨，因价格传导滞后，目前受全球供应链去库存化影响价格有下行迹象，预期下半年维持此趋势 [2] 产能规划与消化 - 波兰工厂年产 6.1 万吨，广州新工厂年产 12 万吨，墨西哥工厂规划年产 5 - 6 万吨，广州新工厂本月封顶，预计明年 3 - 4 月竣工投产，墨西哥工厂预计 2025 年投产 [2] - 公司通过搭建全球供应链、扩大海外销售团队、增加研发投入、丰富产品结构、加大市场开拓力度消化新增产能 [2] 工厂相关 - 广州新旧工厂切换需时间，后续根据市场和规划决定旧工厂是否停产 [2] - 波兰工厂和广州工厂成本因产地等因素不同，与竞争对手同区域工厂对比更具参考性，公司通过研发等保持成本领先优势 [3] - 波兰工厂产能释放取决于海外市场开拓，预估至少 2 - 3 年，目前产能利用率低但有战略意义 [6] - 波兰工厂未达盈亏平衡，短期利润压力大，希望年底实现盈亏平衡，随着海外市场份额提升，欧洲利润率比国内好 [6] 产品销售 - 新一代尿显胶和生物可降解热熔胶在部分客户完成试机，处于商业化前验证阶段，目前对收入无重大影响 [3] - 生物可降解热熔胶是未来方向，公司产品生物可降解率达全球先进水平，但生产成本高，终端消费者购买意愿低，短期内大量商业应用可能性不高，有增长潜力 [3] 公司发展战略 - 考虑其他应用领域发展方向，寻找类似卫材热熔胶行业的赛道和机会 [3] - 几年前开始全球战略布局，招聘人才、扩建海外团队、投建全球供应链生产基地，坚持创新开发新产品 [3][4] 股价与业绩 - 二级市场股价受多种因素影响，短期内市场压力大，公司暂无增持、回购计划 [3][4] - 公司正向专业机构咨询激励方案，近期暂无推出计划 [4] - 2023 年 Q1 受原材料成本和去库存化影响大，预计 Q2 略有改善，国内销售增长压力大，增长主要源于海外，与 2022 年相比，2023 年实现净利润情况未明确提及 [4] 市场竞争 - 卫材热熔胶行业进入门槛高，公司在技术、服务、成本方面有综合优势，管理层和骨干经验丰富，国内潜在竞争者进入全球前十大厂商阻力大 [5] - 中国市场因婴儿出生率下降萎缩，本土客户价格敏感，竞争比预期激烈 [5] - 公司在全球前十大卫生用品厂商份额小，通过扩大海外团队、投建全球供应链、增加研发投入提升份额 [5] - 进入大客户某个区域工厂后拓展到其他区域工厂需时间，波兰工厂投产有利于开拓海外市场 [5][6] 采购与股东 - 公司根据多因素选定供应商，向关联方鲁华采购总额占年度采购总额比例不大 [7] - 公司未向 9 月解禁股东了解减持计划，将按规定履行披露义务 [7]