会议主要讨论的核心内容 北控水务和光大环境 - 这两家公司是水务和垃圾发电的全国龙头,现金流正在转正或正的读数越来越高 [2][3][4] - 现金流改善主要源于项目投运和资本开支大幅下降,使得可动用现金流大幅增加,未来几年可能超过公司当前的派息水平 [3][4][5][6][7] - 北控水务还有涨水价的逻辑,预计可增厚利润约8% [5] 招金矿业 - 公司未来几年产量和资源储量有望大幅增长,主要来自海域金矿、铁拓并表和现有矿山产能提升 [9][10][11][12][13][14] - 在当前金价水平下,公司利润有望在2028年达到60亿人民币左右,估值仍有50%的上升空间 [13][14] 西部水泥 - 公司在非洲的水泥业务快速发展,产能和利润有望在未来几年大幅增长 [15][16][17][18] - 非洲水泥业务毛利率高达300元/吨,远高于国内水平,是公司利润的主要来源 [15][16] - 公司未来几年将陆续投产3条新的非洲水泥线,产能将翻倍,利润也将大幅增加 [16][17] 问答环节重要的提问和回答 问题1 投资者提问 对于中海油的业绩预测,是否考虑了油价和产量的变化? [20] 分析师回答 - 中海油的业绩与油价和产量变化高度相关,预计未来3年内油价和产量均会有所增长 [20][21][22] - 公司成本管控能力强,未来几年利润增速有望超过油价和产量的增长 [21][22] 问题2 投资者提问 对于华润燃气和中海油的股息率预测如何? [30][31] 分析师回答 - 中海油和华润燃气等能源公司的股息率一般在40%以上,与业绩和周期性波动相关 [30] - 华润燃气等公用事业公司未来几年业绩有望保持10%以上的增长,股息率也有望维持在4-6%的水平 [31] 问题3 投资者提问 对于华电集团的业绩和估值预测如何? [28][29] 分析师回答 - 华电集团火电和清洁能源业务均有较好的盈利能力和增长前景 [28][29] - 预计未来3年公司整体业绩有望达到120亿左右,按10倍PE计算对应市值1000亿左右 [28][29] - 公司未来还有可能进行业务重组和分拆,这可能带来额外的估值提升 [29]