纪要涉及的公司 锐明技术（002970） 纪要提到的核心观点和论据 业绩表现 - 2023年公司实现营业收入16.99亿元，同比增长22.80%；归母净利润1.02亿元，同比增长169.54%。2024年一季度，公司实现营业收入5.02亿元，同比增长37.19%；归母净利润0.53亿元，同比增长120.74% [3] - 毛利率从2022年的39%提升到2023年的43% [3] - 预计2024 - 2026年营业收入分别为21.40/27.08/33.94亿元，归母净利润分别为1.68/2.32/3.11亿元，EPS分别为0.97/1.34/1.80元 [6] 业务布局 - 海外市场：2023年在东南亚及中东两地投资两家子公司，海外地区收入增速为26.87%，已建立8个子公司及8个办事处，营销网络覆盖全球100多个国家，产品在100多个国家和地区规模销售 [3][4] - 国内业务：在客户刚性需求引导下开始恢复性增长，2023年中国大陆收入增速为18.67% [3][4] 研发情况 - 2023年研发投入2.46亿元，占营业收入比例14.50%，同比下降12.55%，主要因三级研发架构搭建成功落地实施后研发效率提升 [4] - 基础技术平台复用率超过80%，在车端算法方面，在近10个行业提供近80类算法，ADAS、DMS、BSD以及欧标算法等处于行业领先地位 [4] - 从2022年底开始投入大模型探索和实践，目前大模型已在自动化标注、自动样本生成等领域落地应用 [4] 产品与市场 - 推出满足欧盟GSRII标准规范的全套安全管理解决方案，成功协助整车厂获取WVTA证书及下辖多项单项证书 [4] - 商用车综合监控信息化系统、商用车通用监控产品和其他业务营收均有增长，且毛利率呈上升趋势 [7] 财务指标 - 盈利能力指标向好，如毛利率、净利润率、净资产收益率等逐年提升 [5][9] - 偿债能力方面，资产负债率较为稳定，流动比率、速动比率和现金比率处于合理范围 [9][10] - 经营效率指标中，应收账款周转天数和存货周转天数相对稳定，总资产周转率和固定资产周转率逐年提高 [10] 投资建议 - 首次覆盖给予“优于大市”评级，给予2024年动态PE35 - 45倍，6个月合理价值区间为34.07 - 43.81元 [6] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 分析师信息：杨林、杨蒙为分析师，魏宗、夏思寒为联系人，并提供了联系方式和证书编号 [3] - 可比公司估值表：列出鸿泉物联、中科创达、经纬恒润等可比公司的股价、市值、EPS、PE等数据 [8] - 投资评级说明：以报告发布后6个月内公司股价相对同期市场基准指数涨跌幅为比较标准，对股票和行业投资评级进行了说明 [13] - 法律声明：报告仅供海通证券客户使用，不构成投资建议，海通证券及其关联机构可能持有相关证券并进行交易等 [14]