会议主要讨论的核心内容 - 煤炭板块整体表现较好,连续两周涨幅超过2% [1][2] - 影响煤炭板块波动的两个主要因素: 1) 2024-2025年能耗控制政策出台 [3] 2) 动力煤价格前期大涨后有所调整 [3][4] - 公司认为煤炭供给达峰时间将明显早于需求达峰,中长期看好煤炭行业 [18][19][20] - 煤价短期或将震荡上行,有望在6月中旬后再次上涨至1000元/吨 [4][5] - 煤炭上市公司二季度业绩有望环比改善,部分公司有望实现50%以上的业绩增长 [13][14] 问答环节重要的提问和回答 问题1 提问 对2024-2025年能耗控制政策的测算结果 [15][16][17] 回答 - 扣除原料和非化石能源消费后,2024-2025年单位能耗下降2%即可完成约束性目标 - 2024-2025年煤炭消费量仍将维持增长,年均增速2.1% - 2025年煤炭消费占比仍将达53%,仍是最重要能源 问题2 提问 对煤炭供给达峰的判断依据 [18][19][20] 回答 - 现有产能增长空间有限,安全监管趋严影响产能释放 - 新增产能批复量有限,建设周期较长 - 化石能源资本开支持续收缩 - 部分地区煤炭资源枯竭,影响产能2亿吨左右 问题3 提问 最新的煤炭供需及价格情况 [21][22][23][24][25][26] 回答 - 煤炭供给仍偏紧,但恢复节奏相对缓慢 - 需求端6月开始进入旺季,电力和水泥行业需求有望带动价格上涨 - 短期煤价或将震荡上行,公司重点推荐山西煤企