会议主要讨论的核心内容 - 公司是全球最具规模的高档色织布生产商和国际一线品牌衬衫制造商 [6][7] - 公司在疫情前10年业绩和股价表现较为平稳,但近年来受到疫情和贸易摩擦的影响,收入和利润出现大幅下滑 [7][8] - 公司在越南等东南亚地区持续扩张产能,有利于降低贸易风险并开拓欧美市场 [17][19] - 公司积极开发功能性面料等新品类,有望成为新的利润增长点 [21] - 公司未来3年业绩有望实现拐点向上,预计营收和净利润将保持较快增长 [22][23][24] 问答环节重要的提问和回答 问题1 Ellie Jiang 提问 公司在海外产能扩张方面有什么具体计划和进展? [17] Jiazhen Zhao 回答 公司在越南新增6000万米高档缩织面料产能,其中首期3000万米已进入试生产阶段。公司还在柬埔寨和缅甸设有成衣工厂,利用当地较低的人工成本优势。海外产能的扩张有利于公司降低贸易风险,同时积极开拓欧美市场。[17][19] 问题2 Yang Bai 提问 公司在功能性面料方面的布局和进展如何? [21] Jiazhen Zhao 回答 公司近年来积极开发功能性面料等新品类,如与香港联业合资成立鲁连新材,计划在3年内实现3500万米的功能性面料产能。公司将聚焦护理面料、外套女装面料等相对成熟的品类,预计2024年功能性面料新增300万米产能,有望成为公司新的利润增长点。[21] 问题3 Joyce Ju 提问 公司未来3年的业绩预测和估值情况如何? [22][23][24] Lei Chen 回答 我们预计公司2024-2026年营收将达到67.25亿、72.94亿和77.92亿元,同比增长12.8%、8.5%和6.8%;净利润将达到6.04亿、7.72亿和9.71亿元,同比增长49.7%、27.8%和25.7%。 根据可比公司估值水平,结合公司的行业地位和成长性,我们给予公司2024年12倍PE,对应合理价值8.87元/股,维持买入评级。[22][23][24]