行业与公司 - 公司：骏成科技 - 行业：液晶显示器、汽车电子、消费电子、电子烟、两轮车、智能电表 核心观点与论据 1. 公司业务概况： - 骏成科技长期专注于定制专业液晶显示器，拥有众多战略合作客户[2] - 公司逐步拓宽业务领域，包括汽车电子和消费电子应用领域，2024年第一季度业绩增长40%[3] 2. 电子烟显示屏业务： - 电子烟显示屏市场需求快速增长，特别是带液晶屏的产品在欧美市场受欢迎[9][11] - 2024年第一季度，带2.25寸TFT彩屏的电子烟产品销量从每月100-200万只增长到700万只[12] - 预计到2025年，电子烟显示屏渗透率将达到70%-80%，彩屏主要应用于高端和欧美市场[65] 3. 汽车电子与两轮车显示屏业务： - 公司从四轮车显示屏扩展到两轮车显示屏，预计未来两年内业务将快速增长[4] - 2024年，两轮车显示屏销量从每月5万台增长到18万台，东南亚市场增长显著[54][55] - 两轮车显示屏均价约为8美金，高端产品可达十几美金[56][57] 4. 智能电表显示屏业务： - 智能电表市场进入更换周期，预计未来四年需求将大幅增加[61] - 2024年智能电表业务需求预计比2023年增加一倍[61] - 智能电表显示屏价格较之前提升30%，从2块多人民币提升到3块多[67] 5. 产能规划与扩展： - 电子烟显示屏产能从每月200万片增加到1200万片，计划在广西工厂扩产[15][16] - 公司计划在2025年将电子烟显示屏产能再增加一倍[16] 6. 竞争格局与利润： - 电子烟显示屏市场竞争加剧，预计未来价格会有所下降[36] - 电子烟显示屏毛利率约为10%-13%，净利率约为7%，随着规模效应提升，利润有上升空间[38][39] 其他重要内容 - 客户结构：公司主要客户包括爱奇艺、吉克纳、比亚迪等，未来计划与更多头部客户合作[33][48] - 技术优势：公司在电子烟显示屏领域具有先发优势，特别是在轻薄、窄边框设计方面[10][13] - 市场渗透率：电子烟显示屏在欧美市场渗透率较高，东南亚市场主要以无源技术产品为主[64][65] 总结 骏成科技在液晶显示器领域具有深厚的技术积累和市场经验，特别是在电子烟、汽车电子、两轮车和智能电表显示屏领域表现出色。公司通过不断扩展业务领域和提升产能，预计未来几年将保持快速增长。电子烟显示屏业务成为新的增长点，预计渗透率将持续提升，特别是在欧美市场。同时，公司在两轮车和智能电表显示屏市场也有显著增长潜力。