业务表现 - 24年一季度业务总体较好，感冒药旺销，胃药、皮肤用药、骨科用药等表现佳，处方药受外部环境影响有压力，配方颗粒业务在低基数上表现较好，4月业务符合预期 [1] - 24年1季度小儿感冒药较去年同期下滑，因23年同期基数高、儿童防护意识加强、儿童选择医院就诊倾向增加 [2] CHC业务 - 作为核心业务，增长强劲源于品牌和渠道优势，连续多年位列中国非处方药协会第一，希望全域布局、全面领先，稳固品类基本盘，围绕大品种思路规划产品，加大创新和新渠道拓展 [2] - 胃药和皮肤药有增长潜力，胃药补充多种产品丰富组合，皮肤药丰富剂型并向护理领域延伸 [2] 提价策略 - 提价非推动业务长期增长主要策略，OTC核心品种会适度提价覆盖原材料成本上涨，提价会考虑患者接受程度，还会进行产品升级和品牌打造 [2] 配方颗粒业务 - 24年一季度在低基数上表现较好，预期全年有机会实现恢复性增长 [3] - 山东十五省联采结果使产品价格平均降幅40%左右，影响业务毛利率，未来将通过卓越运营提高全产业链能力 [3] 处方药业务 - 具备较强商业化推广能力，研发重点围绕“3 + N”领域 [3] - 2024年将强化学术引领，加大研发投入，丰富产品线推动增长 [3] 各业务线增长预期 - 2024年公司营业收入预计双位数增长，CHC业务强化品牌、拓展品类，感冒品类有望在高基数下保持稳定，处方药业务良好增长，配方颗粒实现恢复性增长，昆药集团构建康复慢病管理优势并打造品牌 [3] 线上业务 - 线上B2C业务加O2O业务占比超10%，B2C业务约占5%，策略围绕存量增效、增量拓展，差异化品种线上毛利率高，竞争激烈品种毛利率弱 [3] 并购整合规划 - 持续通过“内生 + 外延”推动业务增长，CHC领域关注新品牌、技术、产品，处方药领域关注高临床价值产品 [4] 分红情况 - 过去几年现金分红比例从20%提升至50%左右，后续分红水平将稳中有升 [4] 感冒药产能 - 感冒品类供销两旺产能有压力，23年底华润三九(郴州)生产制造中心投产，产能爬坡，预计24年下半年产能紧张缓解 [4]