会议召集与出席情况 - 本次会议为Bitfarms公司股东特别会议 由董事会主席Edith Hofmeister召集并主持 [1] - 公司董事会成员Brian Howlett, Fanny Philip, Wayne Duso, Amy Freedman以及兼任CEO的Benjamin Gagnon均出席了会议 [1] - 公司首席财务官Jonathan Mir以及全球总法律顾问Rachel Silverstein也出席了会议 Rachel Silverstein兼任本次会议秘书 [1] - 经会议同意 任命由Julie Kim代表的TSX Trust Company担任监票人 [1] 会议通知与文件 - 召开本次特别会议的通知以及随附的管理层信息通告日期为2026年2月17日 已邮寄给所有普通股持有人 [2] - 相关文件以代理投票表和股权转让书的形式 发送给了截至2026年2月13日营业结束记录日期在册的所有登记股东 [2] - 上述文件已提交并存档于SEDAR系统 可供查阅 [2] - 会议要求包括邮寄证明在内的所有文件副本由会议秘书留存 作为本次特别会议记录的一部分 [2]

投资策略与市场观点 - 该投资组合在年初采取了防御性配置 成功预判了随后到来的熊市 而当时多数市场评论人士仍在牛市行情中 [1] - 当前市场恐惧情绪达到极端水平 投资机会大量涌现 公司正寻求逐步为下一轮牛市行情进行布局 [1] 投资经理与平台背景 - 投资组合经理Lawrence Fuller拥有30年个人投资者组合管理经验 职业生涯始于1993年的美林 并曾任职于多家华尔街公司 最终实现了完全独立运营的长期目标 创立了Fuller Asset Management [2] - 该经理在新型金融科技平台Dub上管理Focused Growth投资组合 Dub是美国证券监管机构批准的首个复制交易平台 允许零售投资者自动复制其选择的管理人的投资组合和持续交易 [2] - 该经理是投资团体The Portfolio Architect的领导者 该团体专注于与全天候投资策略相辅相成的整体经济和市场展望 旨在产生持续的风险调整后市场回报 [2] 服务与产品内容 - 提供的服务内容包括：投资组合构建指导 访问“全天候”模型投资组合以及股息和期权收入投资组合 每日要闻简报 每周前瞻通讯 技术和基本面报告 交易提醒 以及24/7在线聊天 [2]

研究服务定位 - 该研究服务面向寻求亚洲上市股票的价值投资者 其核心是寻找价格与内在价值之间存在巨大鸿沟的股票[1] - 投资策略倾向于深度价值资产负债表交易 即以折价购买资产 例如净现金股票 净流动资产价值股 低市净率股票 分部加总估值折扣股[1] - 投资策略同时包括护城河股票 即以折价购买优质公司的盈利潜力 例如“神奇公式”股票 高质量企业 隐形冠军和拥有宽阔护城河的复利型企业[1] 分析师背景 - 分析师“The Value Pendulum”是亚洲股票市场专家 在买方和卖方均有超过十年经验[1] - 分析师是投资研究社群“Asia Value & Moat Stocks”的作者 为寻求亚洲投资机会的价值投资者提供投资思路 尤其关注香港市场[1] - 分析师致力于寻找深度价值资产负债表交易和护城河股票 并在其研究社群内提供一系列观察名单并每月更新[1]

分析师背景与立场 - 分析师为全职分析师，对广泛股票感兴趣，旨在基于其独特见解和知识为其他投资者提供其投资组合的对比视角 [1] - 分析师通过股票、期权或其他衍生品持有英伟达(NVDA)的多头头寸 [2] - 该文章表达分析师个人观点，未因撰写此文获得相关公司补偿，与文中提及的任何公司无业务关系 [2] 内容性质与用途 - 所提供的分析仅用于提供信息，不应被视为专业的投资建议 [3] - 在投资前，投资者应进行个人的深入研究与尽职调查，因为交易存在诸多风险，包括资本损失 [3] 平台免责声明 - 过往表现并不保证未来结果 [4] - 文中未就任何投资是否适合特定投资者给出推荐或建议 [4] - 所表达的任何观点或意见可能并不代表Seeking Alpha整体的观点 [4] - Seeking Alpha并非持牌证券交易商、经纪商、美国投资顾问或投资银行 [4] - 其分析师为第三方作者，包括可能未经任何机构或监管机构许可或认证的专业投资者和个人投资者 [4]

公司业绩发布会信息 - 本次电话会议为BitFuFu公司2025年全年业绩发布会 [1][2] - 公司2025年全年财务业绩报告已于会议当天早些时候发布 [2] - 公司投资者关系网站及全球新闻专线网站可查阅财务业绩报告 [2] 参会管理层 - 公司董事长兼首席执行官Leo Lu出席了本次电话会议 [2] - 公司首席财务官Calla Zhao出席了本次电话会议 [2] - 公司投资者关系副总裁Charles Brady主持了本次电话会议 [2] 财务信息说明 - 本次讨论将涉及基于美国《1995年私人证券诉讼改革法案》安全港条款作出的前瞻性陈述 [3] - 前瞻性陈述涉及可能导致实际结果与当前预期存在重大差异的风险和不确定性 [3] - 讨论中将使用非美国通用会计准则财务信息作为补充 [4] - 非美国通用会计准则指标与公司报告的美国通用会计准则结果的调节表可在业绩新闻稿中查阅 [4]

核心观点 - 美光科技已从周期性内存股票转变为基本面被错误定价的人工智能基础设施股票 [1] 投资逻辑与风格 - 投资风格侧重于在市场突破前发现高潜力赢家 专注于不对称机会 上行潜力至少是下行风险的3-5倍 [1] - 通过利用市场无效性和逆向思维 寻求在防范资本减值的同时最大化长期复利 [1] - 风险管理至关重要 寻求足够的安全边际以保护资本 [1] - 投资期限为2-3年 以度过市场波动 确保耐心、纪律和明智的资本配置能带来超额回报 [1]

公司业务与定位 - 公司是一家独立的投资管理公司 致力于提供帮助客户改善生活的投资体验 [1] - 公司通过其美国博客提供专业的投资观点 [1] - PowerShares® 是公司旗下投资管理子公司 Invesco PowerShares Capital Management LLC 的注册商标 [1] 公司组织架构 - Invesco Distributors, Inc. 是 Invesco Ltd. 零售产品和集合信托基金在美国的分销商 [1] - Invesco Advisers, Inc. 及其他提及的关联投资顾问提供投资顾问服务 不销售证券 [1] - Invesco Unit Investment Trusts 由发起人 Invesco Capital Markets, Inc. 及包括 Invesco Distributors, Inc. 在内的经纪交易商分销 [1] - 上述每个实体都是 Invesco Ltd. 的间接全资子公司 [1]

公司业务与架构 - 麦格理资产管理是麦格理集团的资产管理业务部门 [1] - 公司是一家横跨公开市场和私募市场的综合性资产管理公司 [1] - 公司提供多元化的投资能力，包括实物资产、房地产、信贷、股票和多资产解决方案 [1] 产品与品牌 - 公司通过“Delaware Funds by Macquarie”这一品牌分销、提供或建议某些投资解决方案 [1] - 投资顾问服务由Delaware Management Company向Delaware Funds提供 [1] - Delaware Management Company是麦格理投资管理业务信托的一个系列 [1] - Delaware Funds由Delaware Distributors, L.P.进行分销 [1] 监管与法律实体 - 麦格理集团指麦格理集团有限公司及其在全球的子公司和关联公司 [1] - Delaware Management Company是在美国证券交易委员会注册的投资顾问 [1] - Delaware Distributors, L.P.是注册的经纪交易商，也是金融业监管局成员，并且是麦格理投资管理业务信托的关联公司 [1]

文章核心观点 - 过去几年，Uber Technologies (UBER) 因自动驾驶 (AV) 技术的快速发展而面临生存威胁，许多分析师认为其将被Waymo和特斯拉取代 [1] 分析师背景与研究方法 - 分析师拥有超过35年的投资领域经验，曾在卖方和买方担任债务和股票基金的投资组合经理及分析师 [1] - 分析师目前管理一只拉美高收益债券基金 [1] - 分析师的研究目标是提供精简版机构研究，包含对公司和基金的基本面观点与分析 [1] - 估值和最终评级基于运营和财务预测，无论是其个人预测还是基于市场共识 [1] - 分析方法侧重于财务报表数据，并用文字解释其含义和潜在影响 [1] - 选股主要基于其认为具有长期潜力的标的，并经常为个人账户建立许多头寸 [1]

公司背景与行业地位 - 公司Agecroft Partners是一家全球性的对冲基金咨询和第三方营销公司 [1] - 公司每月与超过一千名对冲基金投资者保持联系 [1] - 公司在对冲基金经理尽职调查方面投入大量时间 [1] 关键人物行业经验 - 关键人物在投资管理行业拥有28年经验 [1] - 关键人物曾担任全球最大对冲基金组织之一的销售主管 [1] - 关键人物曾担任全球最大机构投资管理公司之一的销售主管 [1] - 关键人物是Andor Capital Management的创始负责人，该公司成立时从Pequot Capital Management分拆 [1] - 在Andor Capital任职期间，公司曾为全球第二大对冲基金公司 [1] - 关键人物曾在美林投资管理公司（现贝莱德一部分）担任董事总经理兼机构销售主管，当时美林为全球第三大投资经理 [1] - 关键人物曾在美国国家银行（现美国银行资本管理）担任机构销售主管 [1] 行业影响力与认可 - 关键人物是商业电视节目的常客，包括彭博电视、福克斯商业新闻和路透社内幕 [1] - 关键人物被数百篇关于对冲基金行业的文章引用 [1] - 关键人物被选为多个知名另类投资会议的主席 [1] - 关键人物是对冲基金协会董事会成员 [1] 其他机构任职 - 关键人物是里士满市退休系统投资委员会成员 [1] - 关键人物是弗吉尼亚科学博物馆捐赠基金投资委员会成员 [1] - 关键人物是里士满体育支持者奖学金基金投资委员会成员 [1] - 关键人物是Lewis Ginter植物园董事会成员 [1] - 关键人物是里士满大学罗宾斯商学院董事会成员 [1] - 关键人物曾担任里士满芭蕾舞团（弗吉尼亚州立芭蕾舞团）两届董事会成员 [1]