电池板块市场表现 - 11月18日电池板块整体下跌3.32%，领跌个股为华盛锂电[1] - 当日上证指数下跌0.81%至3939.81点，深证成指下跌0.92%至13080.49点[1] - 板块内部分个股逆势上涨，先惠技术涨幅最大为6.56%，铜冠铜箔上涨4.42%，维科技术上涨3.93%[1] 个股交易情况 - 先惠技术成交8.71万手，成交额达5.67亿元[1] - 铜冠铜箔成交量最高为65.29万手，成交额为22.99亿元[1] - 维科技术成交量达128.82万手，成交额为11.20亿元[1] - ST合纵成交量最大为258.80万手，成交额为10.92亿元[1] 板块资金流向 - 电池板块主力资金净流出148.68亿元[3] - 游资资金净流入41.02亿元，散户资金净流入107.66亿元[3]

董事会换届 - 2025年第七次临时股东会选举产生第五届董事会成员[2] - 2025年11月13日召开第五届董事会第一次会议[2] - 董事会下设四个专门委员会并换届选举[2] 委员会信息 - 各委员会明确委员及主任委员[3] - 各专门委员会委员任期三年[3] - 部分委员会独立董事占半数以上并任召集人[3] 换届影响 - 本次换届正常，符合规定，无不利影响[4]

股权结构 - 郭忠诚持股35,112,300股，占比31.5356%[3] - 朱承亮持股1,100,000股，占比0.9879%[3] - 黄峰持股700,000股，占比0.6287%[3] - 汪飞持股40,000股，占比0.0359%[4] 人事变动 - 郭忠诚等自2025年11月13日起任职，任期三年[3][4] - 王俊因届满到期不再担任副总经理[11]

会议信息 - 2025年11月13日在公司会议室召开会议[4] - 7名股东出席股东会，持股47,786,993股，占比42.9192%[3] - 9名在任董事全部出席会议[5] 人事变动 - 郭忠诚等6人于2025年11月13日被任命为董事[11] - 李红斌等3人于2025年11月13日被任命为独立董事[13] - 孙加林、刘杨、王俊于2025年11月13日离任[13] 选举情况 - 董事、独立董事候选人得票数均为47,786,993股，占比100%[6][8]

会议安排 - 2025年10月28日董事会决定召开股东会，29日公告通知[5] - 11月13日14:45召开股东会，与公告一致[5] 参会情况 - 7名股东及代理人出席，代表47,786,993股，占比42.9192%[6] - 2名中小股东出席，代表1,776,899股，占比1.5959%[7] 议案表决 - 两项议案以规定票数同意通过[8] - 会议召集等合规，决议合法有效[9]

会议信息 - 第五届董事会第一次会议于2025年11月13日召开[3] - 应出席董事9人，出席和授权出席9人[4] 人事任命 - 选举李红斌等为第五届董事会各专门委员会委员[6] - 选举郭忠诚为董事长、聘任为总经理[7][8] - 聘任朱承亮等为副总经理，朱承亮兼任多职[8][9][10] - 拟聘任付阳为证券事务代表[11] 表决结果 - 各议案表决同意9票，反对0票，弃权0票[6][7][8][9][10][11][12]

投资评级 - 投资评级为增持，并维持该评级 [3] 核心观点 - 公司陆良铅炭电池产线已正式进入批量生产阶段，标志着储能电池规模化制造能力实现关键突破 [3] - 公司为郑州空港智算中心提供55.62MWh铝基铅炭电池储备一体系统，构建了算力中心储备一体解决方案的标杆 [3] - 铅炭电池凭借技术成熟、低成本、高安全性等特点，在海外户储市场具有适用性，特别是在电力系统压力大、注重安全性的地区 [4] - 公司2025年第三季度单季营收同比增长26.05%，显示主营业务扩张势头良好 [3] - 基于铅炭电池下游市场拓展及产能提升，报告下调2025年但提升2026年并增加2027年盈利预测，预计业绩将显著改善 [3] 财务表现与预测 - 2025年前三季度实现营业收入4.76亿元，同比增长12.09% [3] - 2025年第三季度单季营收1.84亿元，同比增幅达26.05% [3] - 2025年前三季度归母净利润为-5980万元（2024年同期为-1120万元） [3] - 预计2025-2027年归母净利润分别为-0.35亿元、1.55亿元、2.77亿元 [3] - 预计2025-2027年每股收益（EPS）分别为-0.31元、1.39元、2.48元 [3] - 当前股价对应2026年市盈率（PE）为21.5倍，对应2027年PE为12.1倍 [3] - 预计2026年营业收入将大幅增长231.5%至24.33亿元，2027年增长50.0%至36.51亿元 [5] 业务进展与技术优势 - 陆良铅炭电池项目截至2025年上半年累计投入4.23亿元，并于2025年3月末进入批量生产 [3] - 产线通过关键工序高自动化装备与工艺优化，提升了生产效率和产品合格率 [3] - 核心产品6V-430AH、2V-3200AH的性能表现获得客户认可 [3] - 铅炭电池在负极中加入炭材料，减少铅用量的同时延长电池寿命，性能得到综合提升 [4] - 铅炭电池使用稀硫酸水溶液作为电解液，具有高安全性，不会发生热失控、自燃爆炸 [4]

股东股份质押 - 股东郭忠诚2025年11月7日解除335.1万股质押，占其所持9.5437%，总股本3.0097%[2] - 郭忠诚2025年11月6日质押600万股，占总股本5.3888%，用于采购业务担保[3] - 郭忠诚累计质押1453.39万股，占总股本13.0534%[5][7] 影响及应对 - 全部在质股份被行权，控股股东或实控人不变，无不利影响[3] - 即使强制执行，实控人仍持18.4822%股权[8] - 公司及时披露进展，协商还款与质押调整方案[8]

股份解质 - 股东郭忠诚2025年11月3日解除600万股股份质押，占其所持17.0880%，占总股本5.3888%[3] - 解质股份中600万股为无限售条件股[3] - 质押权人为富滇银行昆明广场支行[3] 剩余质押 - 截至披露日，郭忠诚剩余质押1188.49万股，占其所持33.8483%，占总股本10.6743%[3] - 剩余质押均为有限售条件股，质押权人为张吉福、张学聪[3]

股份解质 - 股东郭忠诚2025年10月31日解除837,700股股份质押，占其所持2.3858%，总股本0.7524%[3] 剩余质押 - 截至公告日，郭忠诚剩余质押17,884,900股，占其所持50.9363%，总股本16.0631%[3] - 剩余质押权人为张吉福、张学聪、富滇银行昆明广场支行[3] 备查文件 - 备查文件为《解除证券质押登记通知》[4]